主題：江銅權(quán)證具備投資價(jià)值

可能是因?yàn)榻縻~業(yè)股價(jià)的大幅走高，也可能是江銅權(quán)證的投資者對于江西銅業(yè)的未來走向尚存疑慮，截至上周四收盤，江銅權(quán)證相對江西銅業(yè)股票的溢價(jià)率僅有3.16%。這對于一個(gè)剩余年限還有一年半左右的權(quán)證來說，已經(jīng)是一個(gè)很低的折價(jià)率。而從目前的情況來看，相比買入江西銅業(yè)股票，可能買入江銅權(quán)證更加劃算，而如果持有江西銅業(yè)股票的投資者轉(zhuǎn)為持有江銅權(quán)證，將能看到很明顯的直接收益。
　　
　　先說準(zhǔn)備長期持有江西銅業(yè)股票的投資者，目前江西銅業(yè)股價(jià)為24.46元，如果持有1萬股，總共投入資金244600元；如果轉(zhuǎn)為購買4萬份江銅權(quán)證(江銅權(quán)證的行權(quán)比例為1：4)，目前每份價(jià)格2.448元，共投入97920元，節(jié)余資金146680元。如果將這146680元購買貨幣基金或進(jìn)行其他投資，期限1.5年，假設(shè)獲得了6%的收益，計(jì)8866.8元。當(dāng)江銅權(quán)證進(jìn)入行權(quán)期，通過行權(quán)把4萬份江銅權(quán)證變?yōu)榻縻~業(yè)股票，共需要資金154400元(江銅權(quán)證行權(quán)價(jià)為15.44元)。此時(shí)還有剩余資金146680+8866.8-154400=1146.8元。
　　
　　也就是說，如果持有江銅權(quán)證，并按照年息4%的收益管理剩余資金，那么一年半之后將比持有江西銅業(yè)股票多賺1146.8元，這就已經(jīng)體現(xiàn)出了江銅權(quán)證的投資價(jià)值。
　　
　　但是這僅僅是最膚淺的一層，如果轉(zhuǎn)入更為高深的層面，那么江銅權(quán)證的價(jià)值將更為突出。首先，對于目前全球金融危機(jī)是否結(jié)束，正反兩方的分歧很大，而銅價(jià)的走向?qū)τ诮鹑谖C(jī)將會(huì)異常敏感。恰恰江西銅業(yè)的股價(jià)又和銅價(jià)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)作用，那么這里就出現(xiàn)了一個(gè)非常劃算的賭局，通過買入江銅權(quán)證來獲取較高值博率的機(jī)會(huì)。
　　
　　簡單地講，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的不確定性，假設(shè)江西銅業(yè)股價(jià)有50%的機(jī)會(huì)上漲80%至44.03元，同時(shí)也有50%的可能下跌80%至4.89元。假設(shè)某投資者買入4萬份江銅權(quán)證，共計(jì)投資97920元，然后有50%的可能化為烏有，也有50%的可能從2.448元的價(jià)格漲至理論價(jià)格7.15元([44.03-15.44]/4)，也就是說，這個(gè)賭局的數(shù)學(xué)期望為3.575元的價(jià)值，而投入僅為2.448元，收益率為46%。
　　
　　這個(gè)計(jì)算方法可能有偏激的一面，但道理就是這樣，權(quán)證的價(jià)值就在于對未來不確定機(jī)會(huì)的把握，贏了賺個(gè)盆滿缽滿，虧了就是這些投入。如果能夠把握好權(quán)證的這些投資機(jī)會(huì)并控制好合適的投資份額，假以時(shí)日，你必然能成為一個(gè)成功的投資者。

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