主題：現(xiàn)貨交易所屢吃官司連遭敗訴

隨著多家違法的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)在法院判決中遭遇敗訴，持續(xù)多年的非法期貨受害者維權(quán)戰(zhàn)終于見(jiàn)到曙光。日前，天津貴金屬交易所（下稱“津貴所”）在法院一審判決中，被認(rèn)定為“組織非法期貨交易”。

津貴所并非非法期貨的首例判決，據(jù)相關(guān)律師介紹，在其代理的案件中，青島九州、蘭州西部、浙江蘭溪匯豐、遼寧東北亞、湖北九匯、東盟商品、東南大宗等多家交易平臺(tái)均已被人民法院在民事案件中明確認(rèn)定為從事非法期貨交易，需要返還投資者交易本金。

業(yè)內(nèi)人士分析，在強(qiáng)監(jiān)管背景下，始于2011年的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)清理整頓工作今年全面提速，各類違法行為得到有效遏制。

津貴所一審遭判定組織非法期貨交易

日前，濟(jì)南市歷城區(qū)人民法院一審判決，認(rèn)定津貴所組織非法期貨交易，裁定涉案全部交易無(wú)效，應(yīng)賠償原告投資者90萬(wàn)元。據(jù)了解，這雖然不是現(xiàn)貨交易平臺(tái)“非法期貨案”的首例判決，但在業(yè)內(nèi)影響深遠(yuǎn)。

“這是一份遲到的判決。”案件原告代理律師北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

據(jù)悉，津貴所的官司于10月26日一審判決，自判決書送達(dá)日起15日內(nèi)為上訴期，目前津貴所已在官網(wǎng)明確表示，將提起上訴。在一審判決中，投資者要求津貴所承擔(dān)利息損失的訴訟請(qǐng)求被駁回了。王德怡告訴記者，由于有關(guān)投資者的資金一直處于被非法占用的狀態(tài)，僅判決賠償本金遠(yuǎn)不足賠償給其造成的損害。因此，該投資者針對(duì)利息部分，亦將提起上訴。按法律程序，二審將上訴至濟(jì)南中級(jí)人民法院。

據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)各種現(xiàn)貨交易平臺(tái)一般持有省級(jí)政府批文。但王德怡表示，這些現(xiàn)貨平臺(tái)玩的是障眼法，政府批準(zhǔn)其做現(xiàn)貨，而許多交易平臺(tái)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中以期貨方式進(jìn)行交易，是典型的掛羊頭賣狗肉。

王德怡介紹，目前許多交易平臺(tái)所謂現(xiàn)貨延期交收交易模式實(shí)質(zhì)上是非法期貨交易，無(wú)任何實(shí)物交收或延期實(shí)物交收，均直接平倉(cāng)對(duì)沖了結(jié)，實(shí)際交易不以實(shí)物交割為目的。交易對(duì)象通常為標(biāo)準(zhǔn)化合約，只繳納商品價(jià)值的一定比率作為保證金，買入或賣出。交易方式為集中交易，由現(xiàn)貨市場(chǎng)安排眾多買方、賣方集中在一起進(jìn)行交易，采取集中競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)電子撮合、匿名交易以及做市商機(jī)制等。

通過(guò)查詢中國(guó)裁判文書網(wǎng)，記者發(fā)現(xiàn)，2016年3月，北京盈科律師事務(wù)所潘衛(wèi)平和易民勝律師團(tuán)隊(duì)曾代理了多起涉及天津貴金屬交易所“期貨欺詐責(zé)任糾紛案”，但均以失敗告終。

那么為何這次能夠取得突破性進(jìn)展呢？王德怡表示，案件的核心在于認(rèn)定交易行為是否為非法期貨交易。在交易行為認(rèn)定方面，相對(duì)而言證監(jiān)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)更為具體。而以往法院只認(rèn)可國(guó)務(wù)院標(biāo)準(zhǔn)，不認(rèn)可證監(jiān)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)。但最高法院的最新判例，采取的是證監(jiān)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)。

2017年6月，在陜西西北黃金交易平臺(tái)一案中，最高人民法院作出最終裁定，采用證監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定陜西西北黃金交易平臺(tái)為非法期貨交易，判決其全額賠償投資者。

王德怡表示，目前有部分地方法院在認(rèn)定非法期貨案件中，不采納證監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，或以未經(jīng)行政部門定性為由，駁回投資者的訴訟請(qǐng)求，這種做法應(yīng)當(dāng)會(huì)陸續(xù)改變。

值得注意的是，2017年8月4日最高人民法院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融審判工作的若干意見(jiàn)》指出，對(duì)地方交易場(chǎng)所未經(jīng)許可或者超越經(jīng)菅許可范圍開展的違法違規(guī)交易行為，要嚴(yán)格依照相關(guān)法律和行政法規(guī)的禁止性規(guī)定，否定其法律效力，明確交易場(chǎng)所的民事責(zé)任。

九州商品終審敗訴

就在剛剛過(guò)去的10月30日，青島九州商品現(xiàn)貨交易中心有限公司（下稱“九州商品“）收到了北京市第二中級(jí)人民法院的民事判決書，終審駁回上述，維持原判。這家在青島頗有“名氣”的大宗電子交易平臺(tái)終因“非法期貨交易”被判賠償受害投資者損失。

據(jù)了解，2015年底，投資者向明（化名）通過(guò)九州商品下屬會(huì)員單位開通交易賬號(hào)，入金共計(jì)140萬(wàn)元，交易對(duì)象為九州燃油、九州銀等品種。

向明卻落入了一個(gè)必輸?shù)膶?duì)賭游戲。自2015年11月至2016年1月底，向明在青島九州交易平臺(tái)上進(jìn)行了多筆交易，期間損失80余萬(wàn)元。他去年一紙?jiān)V狀將九州商品告上法庭，要求九州商品歸還其在平臺(tái)上的交易損失和手續(xù)費(fèi)。經(jīng)北京市大興區(qū)人民法院一審審理，判決青島九州“九州燃油”、“九州銀”為非法期貨交易，應(yīng)賠償向明手續(xù)費(fèi)及90%交易損失共計(jì)77萬(wàn)元。

根據(jù)公司官網(wǎng)資料，九州商品2014年4月21日在青島市正式注冊(cè)成立，為能源化工產(chǎn)品、橡膠制品、農(nóng)副產(chǎn)品、海產(chǎn)品等各類商品提供現(xiàn)貨交易及現(xiàn)貨電子交易、資金結(jié)算、物流倉(cāng)儲(chǔ)、信息咨詢等方面的專業(yè)金融服務(wù)。后來(lái)相繼開設(shè)成立了“青島九州商品交易中心有限公司青島郵幣卡分公司”與“九州商品產(chǎn)業(yè)金融事業(yè)部”。工商資料顯示，公司共有5家法人股東，其中4家為自然人控股的投資公司，另一家法人股東向上穿透可以看到一家國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大學(xué)的身影。

目前從該網(wǎng)站上市品種介紹中，有野山參、嶗山菇、香菇、棉花、普洱茶等二十多個(gè)品種，已找不到上述九州燃油和九州銀。記者找到的此前資料顯示，九州燃油合約的交易品種有九州燃油10噸、九州燃油50噸和九州燃油150噸，交易單位分別為10噸/手、50噸/手、150噸/手，最低履約保證金分別為合約價(jià)值的10%、5%、5%。

值得注意的是，早在2015年12月18日，青島市商務(wù)局就曾向九州商品在內(nèi)商品交易市場(chǎng)下發(fā)整改通知，要求嚴(yán)格規(guī)范交易對(duì)象和交易方式，應(yīng)以實(shí)物交收為目的，禁止原油、成品油無(wú)證經(jīng)營(yíng)。

“2014年以后，一些現(xiàn)貨交易市場(chǎng)拿到了商務(wù)局的批文，由當(dāng)?shù)亟鹑谵k、金融局監(jiān)管，成了省級(jí)現(xiàn)貨交易平臺(tái)。但在實(shí)際操作中卻變味了，不搞現(xiàn)貨交易。此外，因?yàn)槠脚_(tái)會(huì)與銀行進(jìn)行清算合作，有些平臺(tái)甚至堂而皇之出現(xiàn)在商業(yè)銀行網(wǎng)銀投資理財(cái)頁(yè)面中。”北京巡回律師事務(wù)所主任律師曹晉義向記者表示。

據(jù)他介紹，非法期貨交易從2012年開始就長(zhǎng)期存在，北京、上海很早就有判例，只是最近九州商品、津貴所的判決影響非常大，因?yàn)樯婕懊鏁?huì)比較廣。

非法期貨遭清算

今年1月，在大商所會(huì)員大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余就曾提到了各地商品現(xiàn)貨交易機(jī)構(gòu)相當(dāng)部分違規(guī)變相開展非法期貨交易，還點(diǎn)名批評(píng)了多家“騙子交易所”。監(jiān)管層的高度重視，使得非法期貨無(wú)處遁形，伴隨投資者維權(quán)行動(dòng)的增加，非法期貨交易已面臨最終清算。

四川大學(xué)教授楊波撰文稱，地方現(xiàn)貨交易所亂像的根源來(lái)自審批的混亂，“交易場(chǎng)所審批是交易場(chǎng)所清理整頓必須要盡快理清的一個(gè)重要問(wèn)題?！?br />
據(jù)了解，2017年1月9日，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議在北京召開，決定深入開展一次交易場(chǎng)所清理整頓“回頭看”活動(dòng)，用半年時(shí)間集中整治，切實(shí)解決交易場(chǎng)所存在的違法違規(guī)問(wèn)題，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

2017年3月，清理交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議辦公室印發(fā)《關(guān)于做好清理整頓各類交易場(chǎng)所“回頭看”前期階段有關(guān)工作的通知》指出，商品類交易場(chǎng)所的分散式柜臺(tái)交易“一般為杠桿交易，合約具有標(biāo)準(zhǔn)化特征。交易場(chǎng)所既不組織商品流通，又不發(fā)現(xiàn)商品價(jià)格，實(shí)為投機(jī)炒作平臺(tái)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有積極作用”。

2017年6月底，是半年時(shí)間集中整治的最后限期，山西、北京、貴州、甘肅等多省市公布了“黑名單”， 越來(lái)越多的交易場(chǎng)所下線交易品種。在清理整頓過(guò)程中，交易品種方面重點(diǎn)針對(duì)貴金屬、原油，以及郵幣卡等新型交易模式。


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