主題：期指仍處在緩慢爬升通道中

周二，滬深300指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間內(nèi)振蕩整理，成交量萎縮，以陽十字星收盤，整體市場觀望情緒較重。近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能有重新轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，政策面積極引導(dǎo)預(yù)期向好并維穩(wěn)市場。期指短期面臨一定技術(shù)上壓力，慢牛格局未變。

　　國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度前兩個月整體回調(diào)，固定投資持續(xù)性走低，工業(yè)增加值創(chuàng)下年內(nèi)新低，社會零售數(shù)據(jù)增速不及預(yù)期，市場擔(dān)憂內(nèi)需不足從而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不過從最新數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升并重回復(fù)蘇通道。進(jìn)出口增速雙雙回升，進(jìn)口回升幅度更大，導(dǎo)致貿(mào)易順差減少，當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體處在快速復(fù)蘇當(dāng)中對國內(nèi)有拉動作用。

　　受商品價格回升和需求好轉(zhuǎn)的影響，最近兩個月PPI漲幅擴(kuò)大，9月同比增幅達(dá)到6.9%。挖掘機(jī)今年累計銷量一直維持翻倍增長，重卡銷量增速達(dá)到80%以上。9月六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比增長20%以上，鐵路貨運量保持兩位數(shù)增長，說明工業(yè)活動景氣度較高，房地產(chǎn)投資端相對平穩(wěn)。

　　金融數(shù)據(jù)方面，9月M2增速八個月來首次反彈，9月社會融資規(guī)模1.82萬億元，明顯好于前值1.48萬億元，新增人民幣貸款1.27萬億元，好于市場預(yù)期。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.46萬億元，同比多增1.46萬億元，反映出金融市場對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大。總體來看，“克強(qiáng)指數(shù)”幾個指標(biāo)都在走好，四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將回到穩(wěn)步復(fù)蘇通道當(dāng)中，股市慢牛格局的大背景不會有明顯變化。


　　近期市場一直處在區(qū)間振蕩當(dāng)中，績優(yōu)藍(lán)籌股走勢較強(qiáng)。其間5G、醫(yī)療、環(huán)保和高送轉(zhuǎn)等板塊均有表現(xiàn)，但是熱點板塊持續(xù)性較差。央行此次定向降準(zhǔn)力度大于之前市場預(yù)期，但是執(zhí)行時間要到2018年，穩(wěn)健貨幣政策方向未變。對當(dāng)前市場來說，由于金融監(jiān)管去杠桿的背景未改，央行貨幣政策難有大幅放松。

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)均線保持多頭排列，但技術(shù)上已經(jīng)到上升通道上沿，面臨一定壓力，后市還有振蕩整固的需要，操作上建議振蕩偏多對待。




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