主題：期指仍處在緩慢爬升通道中

周二，滬深300指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間內(nèi)振蕩整理，成交量萎縮，以陽十字星收盤，整體市場觀望情緒較重。近期國內(nèi)經(jīng)濟復蘇動能有重新轉強跡象，政策面積極引導預期向好并維穩(wěn)市場。期指短期面臨一定技術上壓力，慢牛格局未變。

　　國內(nèi)宏觀經(jīng)濟在三季度前兩個月整體回調(diào)，固定投資持續(xù)性走低，工業(yè)增加值創(chuàng)下年內(nèi)新低，社會零售數(shù)據(jù)增速不及預期，市場擔憂內(nèi)需不足從而影響經(jīng)濟復蘇。不過從最新數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升并重回復蘇通道。進出口增速雙雙回升，進口回升幅度更大，導致貿(mào)易順差減少，當前全球主要經(jīng)濟體處在快速復蘇當中對國內(nèi)有拉動作用。

　　受商品價格回升和需求好轉的影響，最近兩個月PPI漲幅擴大，9月同比增幅達到6.9%。挖掘機今年累計銷量一直維持翻倍增長，重卡銷量增速達到80%以上。9月六大發(fā)電集團日均耗煤量同比增長20%以上，鐵路貨運量保持兩位數(shù)增長，說明工業(yè)活動景氣度較高，房地產(chǎn)投資端相對平穩(wěn)。

　　金融數(shù)據(jù)方面，9月M2增速八個月來首次反彈，9月社會融資規(guī)模1.82萬億元，明顯好于前值1.48萬億元，新增人民幣貸款1.27萬億元，好于市場預期。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加11.46萬億元，同比多增1.46萬億元，反映出金融市場對實體經(jīng)濟的支持力度在加大?？傮w來看，“克強指數(shù)”幾個指標都在走好，四季度國內(nèi)經(jīng)濟將回到穩(wěn)步復蘇通道當中，股市慢牛格局的大背景不會有明顯變化。


　　近期市場一直處在區(qū)間振蕩當中，績優(yōu)藍籌股走勢較強。其間5G、醫(yī)療、環(huán)保和高送轉等板塊均有表現(xiàn)，但是熱點板塊持續(xù)性較差。央行此次定向降準力度大于之前市場預期，但是執(zhí)行時間要到2018年，穩(wěn)健貨幣政策方向未變。對當前市場來說，由于金融監(jiān)管去杠桿的背景未改，央行貨幣政策難有大幅放松。

技術上看，滬深300指數(shù)均線保持多頭排列，但技術上已經(jīng)到上升通道上沿，面臨一定壓力，后市還有振蕩整固的需要，操作上建議振蕩偏多對待。




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