主題：三大期指走勢(shì)分化

4月24日，期指開盤迅速下挫，此后在低位震蕩，IC走勢(shì)較弱，IH相對(duì)抗跌。從持倉(cāng)情況來看，期指持倉(cāng)大幅增加，表明多空分歧明顯，且雙方力量相對(duì)平衡。

　　IC大幅下跌

　　截至昨日收盤，滬深300期指主力合約IF1705主力報(bào)3408.2點(diǎn)，跌幅為0.88%；上證50期指主力合約IH1705報(bào)2326點(diǎn)，跌幅為0.13%；中證500期指主力合約IC1705報(bào)6108.4點(diǎn)，跌幅為2.48%。

　　期現(xiàn)價(jià)差方面，截至收盤，IF1705、IH1705、IC1705分別貼水23.06點(diǎn)、15.93點(diǎn)、30.1點(diǎn)。

　　中信期貨研究部副總經(jīng)理劉賓指出，周一股票市場(chǎng)遭遇重挫，但是從三大期指看，還是略有分化，IC跌幅最大，IF次之，IH較為抗跌，呈現(xiàn)這樣的局面主要與股票市場(chǎng)板塊分化有關(guān)系。其中，保險(xiǎn)、銀行和證券三大金融股呈現(xiàn)護(hù)盤力量，對(duì)上證50指數(shù)形成支撐，因此IH表現(xiàn)抗跌；但是“一帶一路”概念上周炒作之后出現(xiàn)擠泡沫的需求，呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)，而“一帶一路”概念涉及面相對(duì)較廣，有港口、運(yùn)輸、基建等主板和中小板股票，因此拖累了IC和IF下跌。

　　“本輪高估值中小盤股票遭遇重挫，資金轉(zhuǎn)至優(yōu)質(zhì)低估值藍(lán)籌股，這是股指期貨分化的重要原因?！狈秸衅谄谪浹芯繂T彭博說。

　　多空力量平衡

　　持倉(cāng)方面，在大盤大幅殺跌的情況下，期指持倉(cāng)大幅加倉(cāng)。從分時(shí)圖看，增倉(cāng)過程市場(chǎng)基本維持在低位窄幅震蕩格局，說明多空形成明顯爭(zhēng)奪，而且多空力量相對(duì)平衡。

　　從前20席位多空持倉(cāng)變動(dòng)看，IF1705合約多頭增倉(cāng)220手，小于空頭增倉(cāng)671手，空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)。但是從明細(xì)來看，空頭增倉(cāng)主要集中在上海東證席位，其他席位增倉(cāng)相對(duì)謹(jǐn)慎，而多頭增倉(cāng)超過100手的席位有5個(gè)，減倉(cāng)的席位只有5個(gè)，主要是銀河期貨席位減倉(cāng)430手多單形成拖累，說明IF多頭呈現(xiàn)一定抵抗意愿。而IH1705合約多頭增倉(cāng)502手高于空頭增倉(cāng)354手，IC多空增倉(cāng)幅度相差不大?？傮w來看，多空持倉(cāng)變動(dòng)顯示資金分歧較大，不過多頭開始積極介入，這對(duì)市場(chǎng)或有一定支撐。

　　“短線IH可能在護(hù)盤力量提振下繼續(xù)抗跌，但是一旦市場(chǎng)企穩(wěn)，反彈或許更看好IC表現(xiàn)。IF則由于大宗商品缺乏太好機(jī)會(huì)，可能繼續(xù)受累，即便有企穩(wěn)反彈也只會(huì)中規(guī)中矩?！眲①e認(rèn)為，近期IC累計(jì)調(diào)整幅度最大，但也可能意味著蓄積的力量最大，所以IH只能起到穩(wěn)定大盤的作用，但反彈可能仍將看IC表現(xiàn)；另外，股票市場(chǎng)方面，次新股最近下跌時(shí)間最長(zhǎng)，而在周一尾盤已經(jīng)呈現(xiàn)一定抗跌跡象，所以不排除次新股帶領(lǐng)IC反彈的可能。

　　不過，彭博則認(rèn)為，后市IC跌勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，“多IH、空IC”將是今年股指期貨市場(chǎng)可以反復(fù)操作的套利策略。


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