主題：股指需警惕三大風險

雄安新區(qū)設立引起市場關(guān)注，相關(guān)板塊受到提振。上證指數(shù)強勢反彈。三大期指漲幅可觀。截至收盤，IF1704報3507.2點，漲1.76%；IH1704報2384.2點，上漲1.2%；IC704報6538.6點，上漲2.63%。

　　分析人士認為，目前A股整體環(huán)境偏暖，有慣性上沖可能，但仍需警惕三大風險：經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱、資金偏緊和海外擾動因素增多。

　　昨日A股市場單邊強勢走高，雄安新區(qū)概念板塊報收中陽線。三大股指期貨同步走高。分析人士認為，近期企業(yè)盈利數(shù)據(jù)、基差及價差收窄、超跌因素、上市公司業(yè)績披露帶來板塊輪動以及雄安新區(qū)等因素共同推動了昨日股市上漲行情。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長31.5%，增速達到2009年底的水平，歷史周期看再高增速概率較低，3月官方制造業(yè)PMI為51.8，為2012年4月以來最高，而3月財新制造業(yè)PMI為51.2，低于市場預期，并且新增出口訂單增速創(chuàng)3個月新低。

　　南華期貨期指研究員姚永源認為，企業(yè)盈利力挺A股慢牛，但后勁恐不足。從上述數(shù)據(jù)可以看出目前國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)主要是因為國內(nèi)企業(yè)補庫存周期來臨商品價格上漲導致的，并且持續(xù)一年的補庫存也接近尾聲，隨著貨幣緊縮，企業(yè)利潤將會有所影響，所以中長線布局要側(cè)重個股。

　　此外，指數(shù)下跌，基差、價差收窄，也推助了A股短期反彈。截至3月31日，IF、IH、IC主力合約的基差分別為-5.65、-2.15、-21.45，是換月以來高點，并且短期滬深300指數(shù)連跌4天都沒有改變基差走強的趨勢?！疤貏e是IC的基差回升力度較大，而跨期價差方面，IF、IH、IC的價差同樣大幅收窄，市場強勁反彈，預判A股還有上沖慣性?！币τ涝凑f。

　　美爾雅期貨期指研究員王黛絲表示，雖然雄安新區(qū)必然有較長的規(guī)劃期，但其歷史性和主題性將推動市場風險偏好，指數(shù)可暫時獲得支撐，關(guān)注相關(guān)的土地、基建等投資主題。不過，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱風險觀察窗口、資金偏緊和海外擾動因素增多的情況下，操作需保持謹慎，多單及時止盈，中期個股投資注重實際盈利和估值的平衡。

　　資金方面，跨過季末資金面緊張逐漸緩解，Shibor明顯下行，國債收益率小幅上行。目前央行體系流動性總量處于較高水平，連續(xù)八日暫停公開市場操作，累計凈回籠4100億。王黛絲預計，短期貨幣政策將延續(xù)中性偏緊。



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