主題：投資者不自我保護(hù) 何談“買者自負(fù)”？

中國(guó)資本市場(chǎng)第一部全面規(guī)范投資者適當(dāng)性管理的辦法，將在7月1日正式實(shí)施。辦法首次對(duì)投資者基本分類做了統(tǒng)一安排。

　　終于，投資者保護(hù)被提上制度層面。辦法也開(kāi)始對(duì)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)責(zé)任。辦法從券商、基金公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、基金銷售機(jī)構(gòu)抓起，讓適當(dāng)?shù)耐顿Y者買適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，明確了產(chǎn)品分級(jí)和適當(dāng)性匹配的底線要求。

　　此前金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資者保護(hù)流于形式。比如，適當(dāng)性管理中對(duì)投資者資格的確認(rèn)，有的機(jī)構(gòu)事先未進(jìn)行投資者教育和培訓(xùn)，卻公然在資格考試前告知客戶答案，測(cè)試形同虛設(shè)。

　　此次辦法將要求對(duì)投資者按“專業(yè)投資者”和“普通投資者”分類，這是符合投資者保護(hù)原則的。但此前金融機(jī)構(gòu)常常存在一個(gè)誤區(qū)，就是按客戶資產(chǎn)總量分類。以券商為例，我國(guó)的A股投資者以散戶為主，大多數(shù)券商對(duì)個(gè)人投資者的區(qū)分是按資產(chǎn)總量來(lái)服務(wù)的，這實(shí)際上已經(jīng)違背了適當(dāng)性管理的原則。

　　雖然資產(chǎn)總量也是衡量投資者的一項(xiàng)指標(biāo)，但絕不能是唯一指標(biāo)。資產(chǎn)總量大的投資者并不一定就具備專業(yè)的投資能力，反之亦然。

　　記者曾從一家全國(guó)股基成交額排名前三的大型券商營(yíng)業(yè)部獲悉，我國(guó)的個(gè)人專業(yè)投資者越來(lái)越年輕化，這些人未必?fù)碛写罅抠Y產(chǎn)，但經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)和思考已形成自己行之有效的投資邏輯，并且有穩(wěn)定的回報(bào)。而有些高凈值客戶，可能是某些實(shí)體行業(yè)的專家，但對(duì)資本市場(chǎng)一無(wú)所知，這時(shí)候也應(yīng)將此類投資者的適當(dāng)性進(jìn)行重新評(píng)估。

　　當(dāng)然，最要命的問(wèn)題還不是投資者分類不恰當(dāng)，而是銷售誤導(dǎo)。比如要求投資者就不確定事項(xiàng)提供確定性的判斷，或者告知投資者可能使其誤以為具有確定性的意見(jiàn)，這一點(diǎn)已經(jīng)成為辦法中不能觸碰的底線之一。

　　而在金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融線上展業(yè)的今天，信息技術(shù)系統(tǒng)的改造和升級(jí)也尤為重要。如果對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和非標(biāo)產(chǎn)品先進(jìn)行評(píng)價(jià)，再?zèng)Q定線上銷售還是線下銷售似乎更為妥當(dāng)。

　　據(jù)了解，投資者保護(hù)辦法涵蓋證券、基金、期貨及衍生品市場(chǎng)，但其實(shí)在剛兌被打破的情況下，信托產(chǎn)品同樣需要做好投資者保護(hù)。只有在充分的投資者教育和保護(hù)基礎(chǔ)上，才能更好地談“買者自負(fù)”。

　　不過(guò)，要真正落實(shí)投資者保護(hù)，除了加強(qiáng)投資者教育外，投資者自身也需要加強(qiáng)學(xué)習(xí)。投資者保護(hù)絕非只是監(jiān)管層和金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任，投資者自我保護(hù)同樣必不可少。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。