主題：全球八大股指現(xiàn)技術(shù)性牛市

在主要經(jīng)濟(jì)體就宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能作出方向性改變時(shí)，包括美國(guó)三大股指在內(nèi)的全球八大主要股指均從去年各自的低點(diǎn)漲逾20%，進(jìn)入技術(shù)性牛市。

　　昨日(3月13日)，第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從目前的宏觀形勢(shì)看，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、全球利率正常化是促使全球主要股指大幅度反彈的原因。目前，美國(guó)漸進(jìn)式加息不太可能拖累股市，外圍市場(chǎng)的牛市氛圍有望在一定程度上向A股傳導(dǎo)。

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支持股市走高

　　2016年11月以來(lái)，美股三大股指多次創(chuàng)出歷史新高。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球其他主要股市也同樣取得了不俗的成績(jī)。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年至今(統(tǒng)計(jì)均截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日)，全球八大主要股指均從各自低點(diǎn)漲逾20%。市場(chǎng)通常將指數(shù)從近期低點(diǎn)累計(jì)漲逾20%視為技術(shù)性牛市。

　　從具體漲幅來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)2016年2月12日至今上漲27.23%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)2016年6月28日至今上漲21.95%；納斯達(dá)克指數(shù)2016年6月28日至今上漲27.58%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)2016年6月28日至今上漲22.75%；法國(guó)CAC指數(shù)2016年6月28日至今上漲25.31%；德國(guó)DAX指數(shù)2016年7月8日至今上漲27.01%；日經(jīng)225指數(shù)2016年6月27日至今上漲31.12%；恒生指數(shù)2016年2月12日至今上漲27.08%。

　　實(shí)際上，全球多個(gè)主要股指進(jìn)入技術(shù)性牛市并不少見(jiàn)。2016年11月時(shí)，除美國(guó)外，加拿大、挪威、阿根廷、巴西等國(guó)股指也曾出現(xiàn)過(guò)技術(shù)性牛市。海通證券策略分析師荀玉根在研報(bào)中表示，最近30年來(lái)，八大指數(shù)從之前一年的底部上漲均超過(guò)20%總共有五次：第一次出現(xiàn)在1996年4月23日，第二次出現(xiàn)在1999年5月27日，第三次出現(xiàn)在2004年1月7日，第四次出現(xiàn)在2007年5月18日，第五次出現(xiàn)在2009年4月30日。

　　“這是全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇期的信號(hào)。股市是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，歷史上5次全球技術(shù)性牛市都出現(xiàn)在全球GDP增速上行的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期?！避饔窀硎荆?jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)在年初時(shí)就預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到3.3%，高于2016年的3%，并能在2018年時(shí)再煥生機(jī)。

　　分析師：美聯(lián)儲(chǔ)將加息或不拖累股市

　　“這表明全球股市對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有了進(jìn)一步表現(xiàn)。”第一上海證券首席策略師葉尚志對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，全球股市的上漲除了有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景外，也伴隨著全球利率正?；幕厣?。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在今年步入漸進(jìn)式加息軌道，即將在美東時(shí)間3月14~15日召開(kāi)的議息會(huì)議，幾乎確定將宣布再一次加息。

　　歐洲方面，歐元區(qū)3月初發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下4年來(lái)最快增速，首次達(dá)到歐央行設(shè)定的2%的目標(biāo)，通脹的提升令歐央行寬松政策面臨調(diào)整。而歐洲央行在上周例行的貨幣政策會(huì)議上決定維持現(xiàn)有寬松貨幣政策不變。從歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉當(dāng)天的表態(tài)來(lái)看，雖然歐元區(qū)現(xiàn)有寬松貨幣政策預(yù)計(jì)將維持一段時(shí)間，但寬松力度已顯現(xiàn)減弱跡象。

　　葉尚志稱，在全球利率政策逐漸恢復(fù)正常下，美國(guó)漸進(jìn)的加息不太可能成為拖累股市的壓力。資金從債市流出，加上市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存有預(yù)期，資金便逐步流入股市。至于A股方面，也可以看到同樣的情況發(fā)生，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)逐步回升有兩個(gè)多月，而國(guó)內(nèi)近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體穩(wěn)定，因此外圍市場(chǎng)的熱鬧在一定程度上對(duì)A股有傳導(dǎo)效應(yīng)。但葉尚志認(rèn)為A股仍處于整固期，整體估值仍偏高，尤其是創(chuàng)業(yè)板。


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