主題：全球八大股指現(xiàn)技術(shù)性牛市

在主要經(jīng)濟體就宏觀經(jīng)濟政策可能作出方向性改變時，包括美國三大股指在內(nèi)的全球八大主要股指均從去年各自的低點漲逾20%，進入技術(shù)性牛市。

　　昨日(3月13日)，第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，從目前的宏觀形勢看，全球經(jīng)濟逐漸復蘇、全球利率正常化是促使全球主要股指大幅度反彈的原因。目前，美國漸進式加息不太可能拖累股市，外圍市場的牛市氛圍有望在一定程度上向A股傳導。

　　全球經(jīng)濟復蘇支持股市走高

　　2016年11月以來，美股三大股指多次創(chuàng)出歷史新高。伴隨全球經(jīng)濟復蘇，全球其他主要股市也同樣取得了不俗的成績。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年至今(統(tǒng)計均截至當?shù)貢r間3月10日)，全球八大主要股指均從各自低點漲逾20%。市場通常將指數(shù)從近期低點累計漲逾20%視為技術(shù)性牛市。

　　從具體漲幅來看，標普500指數(shù)2016年2月12日至今上漲27.23%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)2016年6月28日至今上漲21.95%；納斯達克指數(shù)2016年6月28日至今上漲27.58%；英國富時100指數(shù)2016年6月28日至今上漲22.75%；法國CAC指數(shù)2016年6月28日至今上漲25.31%；德國DAX指數(shù)2016年7月8日至今上漲27.01%；日經(jīng)225指數(shù)2016年6月27日至今上漲31.12%；恒生指數(shù)2016年2月12日至今上漲27.08%。

　　實際上，全球多個主要股指進入技術(shù)性牛市并不少見。2016年11月時，除美國外，加拿大、挪威、阿根廷、巴西等國股指也曾出現(xiàn)過技術(shù)性牛市。海通證券策略分析師荀玉根在研報中表示，最近30年來，八大指數(shù)從之前一年的底部上漲均超過20%總共有五次：第一次出現(xiàn)在1996年4月23日，第二次出現(xiàn)在1999年5月27日，第三次出現(xiàn)在2004年1月7日，第四次出現(xiàn)在2007年5月18日，第五次出現(xiàn)在2009年4月30日。

　　“這是全球經(jīng)濟步入復蘇期的信號。股市是經(jīng)濟的先行指標，歷史上5次全球技術(shù)性牛市都出現(xiàn)在全球GDP增速上行的經(jīng)濟復蘇期。”荀玉根表示，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)在年初時就預計，今年全球經(jīng)濟增速將達到3.3%，高于2016年的3%，并能在2018年時再煥生機。

　　分析師：美聯(lián)儲將加息或不拖累股市

　　“這表明全球股市對經(jīng)濟復蘇有了進一步表現(xiàn)?！钡谝簧虾ＷC券首席策略師葉尚志對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，全球股市的上漲除了有全球經(jīng)濟復蘇的背景外，也伴隨著全球利率正?；幕厣?。他認為美聯(lián)儲將在今年步入漸進式加息軌道，即將在美東時間3月14~15日召開的議息會議，幾乎確定將宣布再一次加息。

　　歐洲方面，歐元區(qū)3月初發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下4年來最快增速，首次達到歐央行設(shè)定的2%的目標，通脹的提升令歐央行寬松政策面臨調(diào)整。而歐洲央行在上周例行的貨幣政策會議上決定維持現(xiàn)有寬松貨幣政策不變。從歐洲央行行長德拉吉當天的表態(tài)來看，雖然歐元區(qū)現(xiàn)有寬松貨幣政策預計將維持一段時間，但寬松力度已顯現(xiàn)減弱跡象。

　　葉尚志稱，在全球利率政策逐漸恢復正常下，美國漸進的加息不太可能成為拖累股市的壓力。資金從債市流出，加上市場對全球經(jīng)濟復蘇存有預期，資金便逐步流入股市。至于A股方面，也可以看到同樣的情況發(fā)生，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)逐步回升有兩個多月，而國內(nèi)近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體穩(wěn)定，因此外圍市場的熱鬧在一定程度上對A股有傳導效應(yīng)。但葉尚志認為A股仍處于整固期，整體估值仍偏高，尤其是創(chuàng)業(yè)板。


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