主題：期指反彈可期

新年伊始，滬深300指數(shù)迎來久違的技術(shù)性反彈，指數(shù)連漲兩日，不過昨日上漲乏力。昨日三大期指弱勢震蕩，截至收盤，三大期指主力合約中，IF1701報(bào)3350.8點(diǎn)，微跌0.19%；IH1701合約報(bào)2312.8點(diǎn)，微跌0.06%；IC1701合約報(bào)6359點(diǎn)，微跌0.03%。

　　分析人士認(rèn)為，去年12月份以來A股出現(xiàn)明顯調(diào)整，近期階段性底部逐步醞釀，市場中線有望繼續(xù)震蕩上漲。

　　資金主動(dòng)進(jìn)場

　　中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)20多份報(bào)告發(fā)現(xiàn)，多家公司研究員對本輪上漲持樂觀態(tài)度。南華期貨研究員姚永源便是其中之一。

　　姚永源解釋說，宏觀方面來看，美國最近一次加息已經(jīng)確定，預(yù)計(jì)2017年1-2月份加息的概率較低，美元指數(shù)或有所調(diào)整，并導(dǎo)致人民幣貶值壓力有所緩解，利多國內(nèi)A股市場。另外，美元指數(shù)大幅上漲，對美國出口是負(fù)面影響，并且目前美國經(jīng)濟(jì)還沒有強(qiáng)勁到能支撐高強(qiáng)度加息的境界，為了維持美國目前的經(jīng)濟(jì)形式，美國政府也不愿意看到短期美元指數(shù)快速攀升。對于其他國家，美元快速上漲，熱錢快速流出，對其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。所以在多空雙方力量均衡下，近期美元指數(shù)震蕩下行的概率較大?！按送猓谥纲Y金主動(dòng)進(jìn)場，市場反彈或?qū)⒀永m(xù)；經(jīng)濟(jì)基本面上，2016年12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，中國經(jīng)濟(jì)觸底回暖可期?！?br />
　　根據(jù)南華期貨對近期持倉市值監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)（基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源Wind資訊），自從2016年12月16日交割以來，三大期指的資金回流速度較快，IF、IH、IC累計(jì)增量資金市值分別為38.07億、32.27億、45.71億。

　　“主動(dòng)性進(jìn)場明顯，并且期間滬深300指數(shù)維持低位盤整，預(yù)計(jì)會(huì)引起一波反彈行情；再從交易所會(huì)員持倉結(jié)構(gòu)上看，以IF前5名、前10名、前20名為組統(tǒng)計(jì)多空持倉狀況發(fā)現(xiàn)，多空持倉一直震蕩上升，但是對于前5名會(huì)員持倉來說，2016年12月30日以來多頭大幅增倉，對應(yīng)的空頭大幅減持，說明此階段多頭集中度大幅上升，目前還沒有減弱的跡象，所以從會(huì)員持倉的資金流向看反彈還將延續(xù)?！币τ涝幢硎?。

　　多頭行情仍可期待

　　分析人士認(rèn)為，中國2016年12月財(cái)新綜合PMI為53.5，創(chuàng)四年新高，說明中國經(jīng)濟(jì)觸底回暖。2016年12月份A股回調(diào)幅度較大，基本上已經(jīng)回吐了2016年的上漲主升浪，空頭量能釋放充分，再加上2016年11月份工業(yè)企業(yè)利潤同比好轉(zhuǎn)，在基本面配合下，機(jī)構(gòu)將根據(jù)2017年的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)倉，社?；鸬娜胧幸矘?gòu)成一定心理支撐，因此A股有望迎來久違的反彈。

　　“2017年1-2季度中國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，屆時(shí)A股也將迎來一定的上漲行情?！币τ涝凑f。

　　但部分分析人士仍對上漲有所保留。國海良時(shí)期指分析師程趙宏就認(rèn)為，連續(xù)上漲后基本確認(rèn)階段性底部，但行情的上漲仍難以流暢。首先，經(jīng)濟(jì)整體仍處于補(bǔ)庫進(jìn)程中，盈利改善對股指的驅(qū)動(dòng)依然存在；其次，流動(dòng)性恐慌情緒漸消退，元旦過后，銀行理財(cái)產(chǎn)品到期償付壓力緩解，流動(dòng)性緊張局面有所改善，央行甚至停止逆回購操作，人民幣貶值也告一段落。但目前防風(fēng)險(xiǎn)仍是第一要?jiǎng)?wù)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好不強(qiáng)，指數(shù)更多是進(jìn)三退二。從期指表現(xiàn)來看，市場更多是以觀望心態(tài)來對待。因此，期指整體以中性偏多對待。



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