主題：沽空機(jī)構(gòu)做空港股連番折戟

近期，沽空機(jī)構(gòu)對(duì)港股發(fā)起了新一輪攻擊，4家港股上市公司先后遭到渾水等沽空機(jī)構(gòu)狙擊，但是，由于上市公司積極反擊，沽空機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)果普遍不佳。

　　分析人士指出，近年來(lái)，一些海外沽空機(jī)構(gòu)頻頻對(duì)港股出手，香港的上市公司已逐漸熟悉了沽空慣用手法并已形成應(yīng)對(duì)之策，加上此前有香港證監(jiān)會(huì)懲罰惡意做空者的案例，沽空?qǐng)?bào)告的威力已大不如前，沽空機(jī)構(gòu)的盈利模式在香港正遭遇挑戰(zhàn)。

　　沽空大鱷連番折戟

　　正在醞釀回歸A股的港股通標(biāo)的輝山乳業(yè)，在2016年的最后一個(gè)月里，受到知名沽空機(jī)構(gòu)渾水的連番攻擊。

　　2016年12月16日，渾水發(fā)布了一篇針對(duì)輝山乳業(yè)的報(bào)告，稱(chēng)其財(cái)務(wù)造假，“股權(quán)價(jià)值接近零”。輝山乳業(yè)迅速反應(yīng)，于當(dāng)日盤(pán)中緊急停牌，并于當(dāng)晚發(fā)布澄清報(bào)告，對(duì)渾水報(bào)告進(jìn)行了逐條批駁，否認(rèn)了渾水的一系列指控，并宣稱(chēng)保留采取法律措施的權(quán)利。

　　但是渾水并未就此收手，12月19日，渾水公司在官網(wǎng)掛出了第二份13頁(yè)的調(diào)查報(bào)告，進(jìn)一步指責(zé)輝山乳業(yè)在收入上有欺詐嫌疑，輝山乳業(yè)當(dāng)日連發(fā)兩則澄清公告，同時(shí)還發(fā)布了控股股東增持的自愿公告，指出12月16日輝山乳業(yè)的大股東以2.736港元的均價(jià)增持了2476.6萬(wàn)股，19日以2.79港元的均價(jià)增持了2106.7萬(wàn)股。

　　公司反應(yīng)及時(shí)加上大股東奮力護(hù)盤(pán)，渾水連續(xù)兩次“突襲”成效甚微，輝山乳業(yè)在第一篇沽空?qǐng)?bào)告發(fā)表后最大跌幅僅4.27%，第二篇報(bào)告甚至沒(méi)有引起一絲波瀾，股價(jià)持續(xù)反彈，一直到昨日輝山乳業(yè)的股價(jià)才有所回調(diào)，收盤(pán)報(bào)2.92港元，較渾水發(fā)起沽空前還高近4%。

　　事實(shí)上，渾水沽空輝山乳業(yè)，只是近一個(gè)月里沽空機(jī)構(gòu)對(duì)港股發(fā)起的4起攻擊中的一起。在剛剛過(guò)去的2016年12月份，中國(guó)信貸、中國(guó)全通、輝山乳業(yè)、中國(guó)擎天軟件先后遭遇沽空機(jī)構(gòu)匿名分析、Triam Research、渾水以及鐘馗研究的“炮轟”。

　　但是，與以往被沽空公司股價(jià)出現(xiàn)恐慌性暴跌不同，最近被沽空的公司股價(jià)波幅普遍不大，除了最新被沽空的中國(guó)擎天軟件最大跌幅超過(guò)20%外，其余公司被沽空后最大跌幅均不超過(guò)10%，而且在公司發(fā)表澄清報(bào)告后很快反彈。截至昨日收盤(pán)，除2016年12月28日才加入被沽空隊(duì)伍的中國(guó)擎天軟件，其余被沽空的股票收盤(pán)價(jià)均已超過(guò)被沽空前。

　　上市公司應(yīng)對(duì)策略日益成熟

　　在剛剛過(guò)去的2016年，沽空機(jī)構(gòu)至少對(duì)8家港股公司發(fā)布了沽空?qǐng)?bào)告，而他們的沽空?qǐng)?bào)告一度產(chǎn)生了巨大的威力，沽空機(jī)構(gòu)則通過(guò)先從市場(chǎng)上借入股票賣(mài)出，待股價(jià)跌到一定程度時(shí)，再?gòu)氖袌?chǎng)上買(mǎi)入同樣數(shù)目的股票歸還，賺得盆滿缽滿。

　　最成功的美資沽空機(jī)構(gòu)格勞克斯（Glaucus Research Group）沽空德普科技一役，德普科技兩天時(shí)間股價(jià)從2.27港元跌至0.135港元，市值蒸發(fā)約140億港元，累計(jì)跌幅達(dá)94%。即便是沽空收益相對(duì)較差的中滔環(huán)保一戰(zhàn)，沽空?qǐng)?bào)告發(fā)表后，該公司的股價(jià)最大跌幅也接近40%。

　　然而，近期沽空機(jī)構(gòu)卻集體折戟，分析人士指出，這與近年來(lái)沽空事件頻繁，香港的上市公司已熟悉沽空慣用手法并已形成應(yīng)對(duì)之策有關(guān)。在12月份的4起沽空事件中，上市公司都采取了盤(pán)中緊急停牌的措施，并很快組織反擊，發(fā)表澄清報(bào)告，逐一反駁沽空?qǐng)?bào)告中的質(zhì)疑，甚至組織股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)。

　　此外，也有港資券商分析師指出，近年來(lái)市場(chǎng)上不乏虛構(gòu)事實(shí)惡意做空的案例，尤其是美國(guó)沽空機(jī)構(gòu)香櫞（Citron Research）創(chuàng)辦人Andrew Left因發(fā)布有虛假成分的做空?qǐng)?bào)告，被判禁止參與香港市場(chǎng)5年，讓市場(chǎng)對(duì)于“沽空產(chǎn)業(yè)鏈”有了更多了解，投資者變得更加理性，沽空機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報(bào)告，如果邏輯不夠嚴(yán)謹(jǐn)或是缺乏實(shí)質(zhì)攻擊點(diǎn)，很難再產(chǎn)生大規(guī)模的殺傷力。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。