主題： 中國聯(lián)通07年純利料增長1.02倍至1.16倍

聯(lián)通將于27日公布07年度業(yè)績，證券商預(yù)計，其07年純利介乎75.28億-80.75億人民幣，較06年同期增長1.02倍-1.16倍。

　　
　　綜合外電3月25日報道，聯(lián)通(0762)將于27日公布07年度業(yè)績，證券商稱，聯(lián)通07年在嚴(yán)控營運(yùn)成本，加上可換股債券公允值虧損減少等因素下，全年盈利取得強(qiáng)勁增長，料純利介乎75.28億-80.75億人民幣，較06年同期37.32億，急升1.02倍-1.16倍。

　　
　　聯(lián)通1月底已發(fā)出盈喜，預(yù)期07年純利較上年增長100%以上，主要由于可換股債券公允值損失大幅減少，以及內(nèi)地子公司的利潤再投資，將獲得退稅引致其它收入大幅增加。

　　
　　大和總研預(yù)期，聯(lián)通在撇除可換股價債券公允值及退稅因素，料核心盈利取得75.46億人民幣，增長23%，主要受惠于成本控制因素，但料收入只取得4.3%增長。相信投資者焦點放在該公司出售CDMA資產(chǎn)價格，以及電信業(yè)重組后的發(fā)展策略。

　　
　　美林表示，聯(lián)通07年營業(yè)額增長疲弱，料只取得5%增長，但預(yù)期EBITDA利潤率將改善150點子，主要由于管理層嚴(yán)控CDMA業(yè)務(wù)的手機(jī)補(bǔ)貼，料撇除換股債券公允虧損5.69億人民幣及約3.24億退稅，料核心盈利增長26.9%。

　　
　　摩根士丹利稱，在嚴(yán)控成本下，預(yù)期聯(lián)通07年EBITDA利潤率保持在33.8%穩(wěn)定水平。

　　
　　摩根大通稱，料聯(lián)通07年GSM及CDMA業(yè)務(wù)的ARPU下跌6%及11%，至46.2人民幣及58.6人民幣拖累下，料營業(yè)額增長只有5%?；ㄆ祛A(yù)測，聯(lián)通07年總通話量增長22%，GSM業(yè)務(wù)的ARPU降至47人民幣。

　　
　　花旗相信，市場焦點將放在聯(lián)通的資本開支，聯(lián)通07年基于電信業(yè)重組不明朗故限制07年資本開支，但由于市場競爭激烈，料08年將增加在GSM網(wǎng)絡(luò)方面投資。




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