主題：鉅盛華只留南玻A20股未質(zhì)押

鉅盛華只留南玻A20股未質(zhì)押

近6000萬股最多可補(bǔ)“彈藥”10.5億元

■本報記者 于 南

7月14日，上市公司南玻A發(fā)布了一份《關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告》，由于這一公告所披露內(nèi)容，涉及了“萬寶之爭”主角兒之一，“寶能系”深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡稱“鉅盛華”）的融資行為，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

《關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告》披露，2016年7月11日，鉅盛華通過信用證券賬戶融資融券方式持有的南玻A股59552120股劃回普通賬戶直接持有；7月12日，鉅盛華將持有的南玻集團(tuán)59552100股無限售流通A股通過質(zhì)押式回購方式質(zhì)押給中國銀河證券股份有限公司，并已在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理完成股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。

《證券日報》記者根據(jù)7月14日南玻A開盤價（11.78元/股）計算，這部分占南玻集團(tuán)（AB股合計）當(dāng)前總股本2.87%的59552100股，市值約為7億元。

而就現(xiàn)今質(zhì)押式回購的形式看，《證券日報》記者推算，鉅盛華此番通過股權(quán)質(zhì)押可實(shí)現(xiàn)的融資規(guī)模將達(dá)2.8億元（按4折計算）左右，或3.5億元-10.5億元。不過，想要達(dá)到3.5億元-10.5億元規(guī)模的前提是，其投資必須定向于權(quán)證類（含股票），且相關(guān)賬戶將處于出資人的監(jiān)督之下（如設(shè)置強(qiáng)制平倉標(biāo)準(zhǔn)等）。

但必須指出的是，現(xiàn)階段，人們無從獲悉“寶能系”鉅盛華以市值7億元的股票質(zhì)押，所獲取的資金，是否將用于“萬寶之爭”。與此同時，7月14日，南玻A股價表現(xiàn)似乎也并未受到上述信息披露的負(fù)面影響，截至當(dāng)日收盤，公司股票報收于11.67元/股，微跌1.27%。

股權(quán)質(zhì)押對南玻A影響不大

事實(shí)上，市場給予“寶能系”鉅盛華質(zhì)押南玻A股票一事高度關(guān)注，一方面源于“萬寶之爭”的激戰(zhàn)正酣；一方面則由于市場對南玻A可能受到此事件殃及的擔(dān)憂。

南玻A《關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告》披露，鉅盛華為公司第一大股東前海人壽保險股份有限公司（以下簡稱“前海人壽”）的一致行動人。

截至2016年7月13日，前海人壽及其一致行動人共計持有南玻集團(tuán)A股511573397股，B股35544999股，合計占南玻集團(tuán)當(dāng)前總股本的26.36%。

其中鉅盛華持有南玻集團(tuán)A股59552120股，占南玻集團(tuán)當(dāng)前總股本的2.87%，本次股權(quán)質(zhì)押59552100股，占南玻集團(tuán)當(dāng)前總股本的2.87%。前海人壽及一致行動人累計股權(quán)質(zhì)押59552100股，占南玻集團(tuán)當(dāng)前總股本的2.87%。

鉅盛華將持有的南玻集團(tuán)59552100股無限售流通A股通過質(zhì)押式回購方式質(zhì)押給中國銀河證券股份有限公司，并已在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理完成股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。

對此，接受《證券日報》記者采訪的香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析稱，“現(xiàn)階段看，鉅盛華所持的股份只占南玻集團(tuán)總股本的2.87%。首先是，量不大，且在質(zhì)押式回購的交易過程中，股票的所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。基于此，至少目前階段，這種股權(quán)質(zhì)押不會對南玻A產(chǎn)生什么負(fù)面影響”。

“而雖然鉅盛華持股比例沒超過5%的比例，但鉅盛華與前海人壽為一致行動人，合計持股占到了南玻集團(tuán)的26.36%。因此，考慮最壞的可能，一旦南玻A股票發(fā)生大跌，甚至被強(qiáng)制平倉等，那么，鉅盛華和南玻A則必須按照重要股東的要求對外公告，這就極有可能引發(fā)恐慌效應(yīng)。”沈萌表示。

最高融資規(guī)模

或可達(dá)10.5億元

“寶能系”鉅盛華究竟可以通過此番股權(quán)質(zhì)押換取多少“子彈”？

根據(jù)《關(guān)于公司股東股權(quán)質(zhì)押的公告》，鉅盛華目前已將其持有的南玻集團(tuán)59552100股無限售流通A股，通過質(zhì)押式回購方式質(zhì)押給中國銀河證券股份有限公司。

在人們不知道鉅盛華是否會將資金用于購買萬科股票的前提下，那么，“這種融資大概就有兩種可能的模式，一種是以股票質(zhì)押，按照股票市值的4折左右，換取現(xiàn)金；另一種則是以股票作價（相應(yīng)打折），獲得相應(yīng)杠桿倍數(shù)（目前普遍為1：1-1：3）的融資（配資）。”一位熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)的金融人士向《證券日報》記者介紹，“可以肯定，假設(shè)鉅盛華要將這筆資金用于‘萬寶之爭‘，那么第二種融資方式——配資，似乎對其更為合適?！?br />
《證券日報》記者以59552100股南玻A，市值約為7億元推算，如果鉅盛華只是進(jìn)行普通的股權(quán)質(zhì)押融資，根據(jù)現(xiàn)行市場標(biāo)準(zhǔn)約為以抵押資產(chǎn)的4折左右計，那么，鉅盛華通過此番交易可獲得2.8億元現(xiàn)金。

而如果鉅盛華此番融資將定向于權(quán)證類，且相關(guān)賬戶處于出資人的監(jiān)督之下。那么，根據(jù)現(xiàn)行融資融券市場標(biāo)準(zhǔn)，則鉅盛華持有的7億元市值南玻A股票，可作價3.5億元（融資融券項(xiàng)下本金折扣一般高于普通股權(quán)質(zhì)押，約5折左右），并獲得1：1-1：3的融資（配資），即達(dá)到3.5億元-10.5億元規(guī)模。

《證券日報》記者整理公開資料獲悉，2015年，“寶能系”旗下前海人壽、鉅盛華通過不斷增持、5次舉牌以及定增，最終成為南玻的第一大股東。不過，2015年3月19日，南玻管理層宣布停牌籌劃非公開發(fā)行股票事宜。隨后在3月27日召開董事會議修改公司章程。在南玻修改的公司章程中，特意增加了針對性條款，稱“董事會每年更換和改選的董事人數(shù)不超過董事會總?cè)藬?shù)的五分之一”。此舉引發(fā)“寶能系”反對，并提出“內(nèi)部人控制”的理由譴責(zé)南玻高管團(tuán)隊(duì)。

但隨后，南玻的高管團(tuán)隊(duì)和董事會相繼發(fā)生人事變動——副總裁張柏忠辭職，原先的9名董事會成員有4名先后辭職。2016年，公開資料顯示，4名南玻A新董事陳琳、王健、葉偉青、程細(xì)寶登場，而其中除王健以外，其余3人此前均在“寶能系”任職：葉偉青為鉅盛華股份公司董事長，陳琳為前海人壽監(jiān)事會主席，程細(xì)寶為寶能投資集團(tuán)財務(wù)部常務(wù)副總監(jiān)。

公開資料顯示，寶能從2014年以來，利用鉅盛華、前海人壽兩大核心平臺，通過舉牌或參與定增入股的上市公司還有華僑城A、中炬高新、韶能股份、明星電力、南寧百貨、合肥百貨等。


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