主題：石化油服獲注中石化240億元石油工程資產(chǎn)

上市公司重組時(shí)做出高業(yè)績承諾的案例在資本市場頗為常見。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，石化油服在2014年重組時(shí)，置入了中石化240億元的石油工程資產(chǎn)，其當(dāng)時(shí)對(duì)置入資產(chǎn)2015年的業(yè)績承諾為350540.23萬元，但最終高業(yè)績承諾成為泡影，實(shí)現(xiàn)凈利潤202.60萬元，僅達(dá)到業(yè)績承諾的0.06%。

　　對(duì)此，石化油服解釋稱，公司的經(jīng)營業(yè)績主要依賴于油公司勘探開發(fā)的工作量，油公司因國際原油價(jià)格下跌大幅削減資本開支從而導(dǎo)致工作量的大幅縮減是公司無法控制的。

　　置入中石化240億元

　　石油工程資產(chǎn)

　　在石化油服重組以前，*ST儀化（原名）已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，并被“披星戴帽”，如果繼續(xù)虧損，則面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2014年9月14日，石化油服發(fā)布重組公告稱，將以240億元收購中國石化集團(tuán)持有的石油工程公司100%股權(quán)。交易后，石化油服主營業(yè)務(wù)發(fā)生根本性變化，由從聚酯切片和滌綸纖維的生產(chǎn)、銷售變成油氣勘探開發(fā)工程施工與技術(shù)服務(wù)。

　　根據(jù)方案，石化油服向中國石化出售其全部資產(chǎn)與負(fù)債。本次出售資產(chǎn)的交易價(jià)格為64.91億元。公司以應(yīng)向中國石化收取的資產(chǎn)出售的價(jià)款與公司應(yīng)向中國石化支付的回購目標(biāo)股份的對(duì)價(jià)相沖抵，差額部分中國石化以現(xiàn)金補(bǔ)足；石化油服定向回購中國石化持有的全部24.15億股石化油服A股股份并注銷，目標(biāo)股份的價(jià)格為2.61元/股，合計(jì)價(jià)款為63.03億元。

　　另外，石化油服向中國石化集團(tuán)發(fā)行A股股份收購中國石化集團(tuán)持有的石油工程公司100%股權(quán)，交易價(jià)格為240.75億元，發(fā)行價(jià)格為2.61元/股，發(fā)行股份數(shù)量為92.24億股。

　　當(dāng)時(shí)，作為中石化專業(yè)化重組改革的一部分，業(yè)內(nèi)一致看好石化油服此次重組。復(fù)牌后，公司股價(jià)更是連拉8個(gè)漲停。

　　據(jù)了解，石油工程公司是中石化集團(tuán)石油工程業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，于2012 年組建，一系列重組整合后，由8家區(qū)域性工程公司和4家專業(yè)公司組成。其具備國內(nèi)最完整的油服產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)規(guī)模最大的石油工程綜合一體化服務(wù)公司。

　　有多位分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，石油工程公司借殼上市以后，在中石化的支持下，隨著生產(chǎn)管理效率的提高，盈利彈性較大。

　　遭遇油價(jià)大跌

　　僅實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾的0.06%

　　不幸的是，重組后的石化油服并沒有如市場所預(yù)期的那樣，盈利能力大幅提高。從2014年下半年開始，原油價(jià)格開始大幅下跌，油服市場驟然遇冷，石化油服的業(yè)務(wù)量也不斷下滑。

　　今年3月31日，石化油服發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組置入資產(chǎn)2015年度盈利預(yù)測實(shí)現(xiàn)情況的專項(xiàng)說明》公告稱，根據(jù)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的《中石化石油工程技術(shù)服務(wù)股份有限公司2015年度審計(jì)報(bào)告》，2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為2447.8萬元，其中置入資產(chǎn)2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為202.60萬元，未達(dá)到盈利預(yù)測報(bào)告中的預(yù)測金額，差額為350337.63萬元。

　　而當(dāng)時(shí)石化油服對(duì)所置入資產(chǎn)的業(yè)績承諾為350540.23萬元，不難發(fā)現(xiàn)的是，石化油服2015年置入資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤，僅達(dá)到當(dāng)時(shí)業(yè)績承諾0.06%。

　　差距如此之大，讓投資者唏噓不已。

　　對(duì)此，石化油服表示，受國際原油價(jià)格下跌的影響，國內(nèi)外油公司普遍削減上游勘探開發(fā)資本支出，其中中國石化2015年用于勘探及開發(fā)板塊資本支出較2014年大幅下降31.8%。由于公司的經(jīng)營業(yè)績主要依賴于油公司勘探開發(fā)的工作量，油公司因國際原油價(jià)格下跌大幅削減資本開支從而導(dǎo)致工作量的大幅縮減是公司無法控制的。因此，公司2015年主要業(yè)務(wù)工作量較2014年均大幅下降約30%，較盈利預(yù)測數(shù)據(jù)下降約36%，從而導(dǎo)致營業(yè)收入較2015年盈利預(yù)測報(bào)告中預(yù)測值減少30.5%。

　　對(duì)于石化油服的解釋，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，盡管2015年油價(jià)下跌的幅度超出預(yù)期，但其在重組時(shí)油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入下跌通道，應(yīng)考慮到這一因素，做出較為客觀的業(yè)績承諾。而不是像現(xiàn)在這樣，業(yè)績承諾和現(xiàn)實(shí)的差距如此之大，讓投資者失望。

　　需要一提的是，今年以來，石化油服的業(yè)績?nèi)耘f不樂觀。根據(jù)一季報(bào)，公司一季度凈利潤虧損16.85億元，同比下降357.04%。

　　石化油服表示，2016年以來，國際原油價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，國際國內(nèi)油公司進(jìn)一步減少上游勘探開發(fā)資本支出并降低服務(wù)價(jià)格，油服行業(yè)仍處于“寒冬期”；同時(shí)由于一季度是油服行業(yè)的傳統(tǒng)淡季。受上述因素影響，公司2016年第一季度工作量和營業(yè)收入大幅減少。盡管公司采取了大力開拓市場、強(qiáng)化成本費(fèi)用控制、優(yōu)化內(nèi)部資源整合等一系列增效措施，但仍不能扭轉(zhuǎn)公司2016年第一季度出現(xiàn)較大虧損的局面。


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