主題：石化油服獲注中石化240億元石油工程資產(chǎn)

上市公司重組時(shí)做出高業(yè)績(jī)承諾的案例在資本市場(chǎng)頗為常見(jiàn)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，石化油服在2014年重組時(shí)，置入了中石化240億元的石油工程資產(chǎn)，其當(dāng)時(shí)對(duì)置入資產(chǎn)2015年的業(yè)績(jī)承諾為350540.23萬(wàn)元，但最終高業(yè)績(jī)承諾成為泡影，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)202.60萬(wàn)元，僅達(dá)到業(yè)績(jī)承諾的0.06%。

　　對(duì)此，石化油服解釋稱(chēng)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要依賴(lài)于油公司勘探開(kāi)發(fā)的工作量，油公司因國(guó)際原油價(jià)格下跌大幅削減資本開(kāi)支從而導(dǎo)致工作量的大幅縮減是公司無(wú)法控制的。

　　置入中石化240億元

　　石油工程資產(chǎn)

　　在石化油服重組以前，*ST儀化（原名）已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，并被“披星戴帽”，如果繼續(xù)虧損，則面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2014年9月14日，石化油服發(fā)布重組公告稱(chēng)，將以240億元收購(gòu)中國(guó)石化集團(tuán)持有的石油工程公司100%股權(quán)。交易后，石化油服主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生根本性變化，由從聚酯切片和滌綸纖維的生產(chǎn)、銷(xiāo)售變成油氣勘探開(kāi)發(fā)工程施工與技術(shù)服務(wù)。

　　根據(jù)方案，石化油服向中國(guó)石化出售其全部資產(chǎn)與負(fù)債。本次出售資產(chǎn)的交易價(jià)格為64.91億元。公司以應(yīng)向中國(guó)石化收取的資產(chǎn)出售的價(jià)款與公司應(yīng)向中國(guó)石化支付的回購(gòu)目標(biāo)股份的對(duì)價(jià)相沖抵，差額部分中國(guó)石化以現(xiàn)金補(bǔ)足；石化油服定向回購(gòu)中國(guó)石化持有的全部24.15億股石化油服A股股份并注銷(xiāo)，目標(biāo)股份的價(jià)格為2.61元/股，合計(jì)價(jià)款為63.03億元。

　　另外，石化油服向中國(guó)石化集團(tuán)發(fā)行A股股份收購(gòu)中國(guó)石化集團(tuán)持有的石油工程公司100%股權(quán)，交易價(jià)格為240.75億元，發(fā)行價(jià)格為2.61元/股，發(fā)行股份數(shù)量為92.24億股。

　　當(dāng)時(shí)，作為中石化專(zhuān)業(yè)化重組改革的一部分，業(yè)內(nèi)一致看好石化油服此次重組。復(fù)牌后，公司股價(jià)更是連拉8個(gè)漲停。

　　據(jù)了解，石油工程公司是中石化集團(tuán)石油工程業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，于2012 年組建，一系列重組整合后，由8家區(qū)域性工程公司和4家專(zhuān)業(yè)公司組成。其具備國(guó)內(nèi)最完整的油服產(chǎn)業(yè)鏈，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的石油工程綜合一體化服務(wù)公司。

　　有多位分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，石油工程公司借殼上市以后，在中石化的支持下，隨著生產(chǎn)管理效率的提高，盈利彈性較大。

　　遭遇油價(jià)大跌

　　僅實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的0.06%

　　不幸的是，重組后的石化油服并沒(méi)有如市場(chǎng)所預(yù)期的那樣，盈利能力大幅提高。從2014年下半年開(kāi)始，原油價(jià)格開(kāi)始大幅下跌，油服市場(chǎng)驟然遇冷，石化油服的業(yè)務(wù)量也不斷下滑。

　　今年3月31日，石化油服發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組置入資產(chǎn)2015年度盈利預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)情況的專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明》公告稱(chēng)，根據(jù)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的《中石化石油工程技術(shù)服務(wù)股份有限公司2015年度審計(jì)報(bào)告》，2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2447.8萬(wàn)元，其中置入資產(chǎn)2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為202.60萬(wàn)元，未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中的預(yù)測(cè)金額，差額為350337.63萬(wàn)元。

　　而當(dāng)時(shí)石化油服對(duì)所置入資產(chǎn)的業(yè)績(jī)承諾為350540.23萬(wàn)元，不難發(fā)現(xiàn)的是，石化油服2015年置入資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，僅達(dá)到當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)承諾0.06%。

　　差距如此之大，讓投資者唏噓不已。

　　對(duì)此，石化油服表示，受?chē)?guó)際原油價(jià)格下跌的影響，國(guó)內(nèi)外油公司普遍削減上游勘探開(kāi)發(fā)資本支出，其中中國(guó)石化2015年用于勘探及開(kāi)發(fā)板塊資本支出較2014年大幅下降31.8%。由于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要依賴(lài)于油公司勘探開(kāi)發(fā)的工作量，油公司因國(guó)際原油價(jià)格下跌大幅削減資本開(kāi)支從而導(dǎo)致工作量的大幅縮減是公司無(wú)法控制的。因此，公司2015年主要業(yè)務(wù)工作量較2014年均大幅下降約30%，較盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下降約36%，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入較2015年盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中預(yù)測(cè)值減少30.5%。

　　對(duì)于石化油服的解釋?zhuān)瑯I(yè)內(nèi)認(rèn)為，盡管2015年油價(jià)下跌的幅度超出預(yù)期，但其在重組時(shí)油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入下跌通道，應(yīng)考慮到這一因素，做出較為客觀的業(yè)績(jī)承諾。而不是像現(xiàn)在這樣，業(yè)績(jī)承諾和現(xiàn)實(shí)的差距如此之大，讓投資者失望。

　　需要一提的是，今年以來(lái)，石化油服的業(yè)績(jī)?nèi)耘f不樂(lè)觀。根據(jù)一季報(bào)，公司一季度凈利潤(rùn)虧損16.85億元，同比下降357.04%。

　　石化油服表示，2016年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，國(guó)際國(guó)內(nèi)油公司進(jìn)一步減少上游勘探開(kāi)發(fā)資本支出并降低服務(wù)價(jià)格，油服行業(yè)仍處于“寒冬期”；同時(shí)由于一季度是油服行業(yè)的傳統(tǒng)淡季。受上述因素影響，公司2016年第一季度工作量和營(yíng)業(yè)收入大幅減少。盡管公司采取了大力開(kāi)拓市場(chǎng)、強(qiáng)化成本費(fèi)用控制、優(yōu)化內(nèi)部資源整合等一系列增效措施，但仍不能扭轉(zhuǎn)公司2016年第一季度出現(xiàn)較大虧損的局面。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。