主題：中國聯(lián)通：數(shù)據(jù)部分體現(xiàn)未來戰(zhàn)略

　在此重申我們08年度策略報告的觀點，本次電信業(yè)重組中國聯(lián)通分拆C網(wǎng)給中國電信，中國聯(lián)通保留G網(wǎng)與網(wǎng)通合并是大概率事件。中國聯(lián)通將是運營商中本次重組的受益者，聯(lián)通的股價很大程度上取決于電信業(yè)重組后對公司經(jīng)營的預期。根據(jù)我們的模型預測，聯(lián)通港股6個月相對合理價格為18~20港元。A股的價格取決于A股相對于H股的平均溢價水平，我們給予8-8.5元的目標價。

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