主題：中國(guó)石油：業(yè)績(jī)低于預(yù)期

　　儲(chǔ)量?jī)r(jià)值：全球一體化公司桶油當(dāng)量對(duì)應(yīng)的平均企業(yè)價(jià)值為22美元/桶，截至2006年年底，中國(guó)石油（愛(ài)股,行情,資訊）總的油氣儲(chǔ)量為205.29億桶油當(dāng)量，扣除有息負(fù)債后折合中國(guó)石油的每股價(jià)值為17.5元。

　　投資建議：我們下調(diào)中國(guó)石油08、09年的每股收益至0.88元、0.95元。給予08年25倍的估值，即目標(biāo)價(jià)為22元。下調(diào)評(píng)級(jí)至中性A。



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