主題：華夏幸福與京東方簽署30億移動顯示項目

1月8日下午，華夏幸福全資子公司與京東方簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，京東方在河北省固安縣投資建設(shè)了京東方移動顯示系統(tǒng)項目二期（簡稱“M2項目”）將落地華夏幸福固安產(chǎn)業(yè)新城，該項目擬投資總額為30億元，框架協(xié)議所涉及園區(qū)落地投資額約20.6億元人民幣（最終以項目可行性研究報告為準，存在不確定性）。

有業(yè)內(nèi)人士認為，近一年來，華夏幸福除了加速園區(qū)擴張外，還完成了體育產(chǎn)業(yè)、海外文化產(chǎn)業(yè)園、創(chuàng)業(yè)孵化產(chǎn)業(yè)等多產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展布局，預(yù)計銷售額、市值都將很快突破1000億元。

30億元投資將落地固安大本營

據(jù)華夏幸福公告披露，河北固安工業(yè)園區(qū)管理委員會、華夏幸福全資子公司三浦威特園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司與京東方科技集團股份有限公司及京東方（河北）移動顯示技術(shù)有限公司于2016年1月8日在河北省固安縣簽署框架合作協(xié)議。

據(jù)記者了解，京東方第一大股東為北京國有資本經(jīng)營管理中心，而其此次進駐華夏幸福旗下固安產(chǎn)業(yè)園的為其項目公司京東方（河北）移動顯示技術(shù)有限公司。

據(jù)公告內(nèi)容顯示，該項目公司注冊資本接近5.6億元，主要經(jīng)營范圍為生產(chǎn)移動顯示系統(tǒng)用平板顯示技術(shù)產(chǎn)品，銷售本公司自產(chǎn)產(chǎn)品并提供相關(guān)服務(wù)；開發(fā)、銷售移動終端用液晶顯示產(chǎn)品；提供咨詢服務(wù)；自營和代理設(shè)備、原材料、產(chǎn)成品和技術(shù)進出口業(yè)務(wù)。

值得一提的是，早在10年前，華夏幸福與京東方就有過合作。2006年1月下旬，雙方簽署了《京東方科技集團股份有限公司移動顯示系統(tǒng)項目入?yún)^(qū)協(xié)議》。當(dāng)時，京東方在河北省固安縣投資建設(shè)了京東方移動顯示系統(tǒng)項目，項目分兩期進行，其中一期簡稱“M1項目”，二期簡稱“M2項目”。京東方當(dāng)時設(shè)立了京東方（河北）移動顯示技術(shù)有限公司（即上述項目公司）負責(zé)項目具體建設(shè)和運營。目前M1項目順利投產(chǎn)、運營良好。

而此次雙方再度牽手合作的項目即上述項目二期“M2項目”。對此，華夏幸福表示，本次協(xié)議的簽署使公司與京東方科技集團股份有限公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。京東方移動顯示系統(tǒng)項目二期入駐公司固安園區(qū)，體現(xiàn)了公司對產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)大項目招商戰(zhàn)略的堅決貫徹，有助于增加公司固安園區(qū)落地投資額，能夠為產(chǎn)業(yè)新城的產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚產(chǎn)業(yè)配套和創(chuàng)新力量。

更重要的是，M2項目預(yù)計總投資額為30億元，框架協(xié)議所涉及園區(qū)落地投資額約20.6億元人民幣。

提前鎖定9億元收入

《證券日報》記者注意到，上述合作框架協(xié)議清楚披露了M2項目進度安排?！霸贛2項目取得主管部門批準且資金按項目建設(shè)進度及時到位的前提下，京東方力爭M2項目于2017年1月份量產(chǎn)”。

為此，河北固安工業(yè)園區(qū)管理委員會、華夏幸福全資子公司需全力協(xié)助上述京東方的項目公司加快M2項目可行性研究報告、環(huán)評、土地使用等各項報批工作。同時，京東方還需按照本協(xié)議要求為項目公司籌集8億元注冊資本；全力協(xié)助推動項目公司加快項目可研、立項、環(huán)評、土地等各項報批工作，確保項目如期開工、竣工和正式運營。

而對于該項目約30億元投資的資金來源，華夏幸福也進行了披露。據(jù)顯示，京東方項目公司注冊資本13.58億元人民幣，其中，該項目公司原有注冊資本5.58億元人民幣，本次擬增加注冊資本8億元人民幣，由京東方自籌解決。此外，M2項目落地投資額與項目公司新增注冊資本金的差額部分12.6億元，由京東方負責(zé)落實。

更重要的是，華夏幸福將提前鎖定9億元園區(qū)服務(wù)費收入。

按照其公告顯示，2006年4月6日，河北固安工業(yè)園區(qū)管理委員會與華夏幸福全資子公司三浦威特園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“三浦威特”）簽署《河北固安工業(yè)園區(qū)綜合服務(wù)框架協(xié)議》，三浦威特以每個會計年度新增落地投資額（以審計報告為準）的45%確認雙方的結(jié)算金額，收取園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)費。

根據(jù)上述協(xié)議，本次投資框架協(xié)議簽署后，三浦威特預(yù)期可分2年實現(xiàn)園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)費約9億元左右（最終金額以審計結(jié)果為準）。

事實上，借助于華夏幸福獨特的經(jīng)營模式，截至2015年三季度末，公司預(yù)收款項余額已達600.29億元，預(yù)計將在未來3年內(nèi)逐步結(jié)轉(zhuǎn)為公司的營業(yè)收入與凈利潤。此外，2015年11月份，公司上市以來首次股權(quán)融資70億元獲批。

鑒于此，業(yè)內(nèi)多位分析師關(guān)注華夏幸福，并多次進入華夏幸福調(diào)研，認可其發(fā)展模式。正如中投證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師李少明所示，華夏幸福在快速拓展業(yè)務(wù)規(guī)模之際，多渠道融資順暢，得以保持資金鏈條的完整循環(huán)。同時，后續(xù)隨著募集資金投資項目的完成將有助于公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率的提升，促進園區(qū)滾動開發(fā)和全國范圍內(nèi)業(yè)務(wù)的拓展，增厚利潤指標，長期估值將大幅提高。


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