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主題：南航國航美股ADR兩位數(shù)大漲
昨日外媒爆出中國三大航空公司合并的消息。受此傳聞利好影響，隔夜國航與南航在美國上市的美股存托憑證（ADR）雙雙升破10%，東航ADR漲幅接近10%。
昨日彭博新聞社援引知情人士消息稱，作為國有企業(yè)改革的一部分，中國考慮整合中國國航，中國東方航空，中國南方航空這三大航空公司業(yè)務(wù)，可能選擇有合并三家公司的貨運業(yè)務(wù)、合并部分或全部客運業(yè)務(wù)、直接將三家公司合并或合并其中兩家。其中合并貨運業(yè)務(wù)的計劃草案已經(jīng)完成，正在監(jiān)管當局中征求意見。
此后國航與南航均發(fā)布公告澄清，否認收到有關(guān)合并重組傳聞的消息。而當天股市已經(jīng)迅速對此傳聞做出反應(yīng)。國航與南航A股雙雙漲停，東航漲超7%，南航港股收漲10.7%。隔夜美國市場交易的三大航空公司ADR普漲，南航ADR漲12%至每股ADR41.97美元，創(chuàng)兩個月新高。國航與東航ADR分別漲11%和9.3%。
不僅三大航空公司ADR，隔夜中概股集體反彈，結(jié)束了兩日連跌。彭博的中國-美國股票指數(shù)收漲1.1%，追蹤A股的最大美國ETF Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF收漲3.8%，漲幅為一周來最大。 彭博報道認為，這體現(xiàn)出，市場預(yù)期中國政府會在下周召開的十八屆五中全會后出臺更多刺激措施。預(yù)計今年會允許地方政府通過特別債券項目獲得更多支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資。
法國興業(yè)銀行(601166,股吧)駐紐約的市場策略主管Robbert van Batenburg認為，海外投資者對中國的擔憂并非煙消云散，不過他們總是擔心錯過反彈，這些中國政府支持經(jīng)濟的回應(yīng)并沒有制造一種大規(guī)模財政刺激將再度推升中國杠桿的錯覺。
昨日華爾街見聞文章也提到，上證報稱，國航與南航正在醞釀合并重組，雖然三大航空公司直接合并可能只是傳聞，但國企改革大潮之下，高鐵和核電領(lǐng)域的合并已經(jīng)為民航業(yè)提供了暢想空間?？梢源_定的是，央企的整合高峰期已至。上證報稱，目前，核電、航空、航運、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期最高。
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國航南航澄清合并傳聞
有傳聞稱，國航、南航和東航正在醞釀合并重組。中國國航和南方航空晚間發(fā)布澄清公告。南方航空稱未收到任何來自政府有關(guān)合并重組傳聞的信息。中國國航公告稱，目前無任何應(yīng)披露而未披露的信息，未收到任何有關(guān)合并重組傳聞的書面或口頭信息。雖然國航、南航予以澄清，但本輪國企改革大潮也為民航業(yè)提供了暢想空間。受此消息帶動，22日國航南航股票雙雙漲停。
航空業(yè)重組預(yù)期高
根據(jù)去年年報，國航和南航2014年的營業(yè)收入分別為1048.26億元和1083.13億元。根據(jù)Flightglobal的機隊數(shù)據(jù)庫，2014年底國航與南航分別有322架和472架飛機，機隊規(guī)模分別在全球排名第十和第五，若國航和南航的合并成真，將躋身世界前三名。目前，世界排名第一的美國航空公司共有967架飛機，第二名達美航空共有785架飛機。
航空公司對此表態(tài)頗為謹慎，昨日晚間，南航發(fā)布澄清公告稱“截至目前，本公司控股股東和本公司均未得到來自于任何政府部門有關(guān)上述傳聞的書面或口頭信息，亦無上述傳聞所涉及的任何意向?！眹揭喟l(fā)布公告稱“經(jīng)詢問本公司控股股東中國航空集團公司，截至目前，本公司控股股東和本公司均未得到來自于任何政府部門有關(guān)上述傳聞的書面或口頭的信息。本公司目前也無任何應(yīng)披露而未披露的信息?！?br />
不過，央企整合高峰已至，從南北車合并到中遠中海重組，再到中航工業(yè)的航空發(fā)動機板塊拆分，央企新巨頭已經(jīng)接連出水，航空領(lǐng)域的重組預(yù)期也頗高。
“可能性還是比較大的，現(xiàn)在不僅是航空這個領(lǐng)域，其他很多國有資產(chǎn)都在進行重組，有助于推動整個國有資產(chǎn)競爭力，盡量減少在國內(nèi)企業(yè)間的競爭，增強在國際上的競爭實力?！币子^智庫高級分析師朱正煜表示，國內(nèi)航空企業(yè)的總體實力來講與國外巨頭還有差距，若合并成真對于提升整個中國民航業(yè)的整體實力和國際競爭力都有幫助。
三大航貨運板塊首先合并？
相比國航南航將合并的消息，三大航空公司貨運板塊將合并重組的消息數(shù)月前已經(jīng)在流傳。
據(jù)報道稱，在6月24日舉行的中國民航發(fā)展論壇上，民航局副局長周來振向外界透露了貨運合并正在積極推進的消息，周來振表示，合并之后的新公司將成為全球第四大、亞洲最大的貨運航空公司。雖然隨后又有報道稱民航局否認了這一消息，但記者從民航內(nèi)部人士處獲悉，三大航貨運板塊合并確實已經(jīng)在低調(diào)推進當中，不過航空公司對此態(tài)度不一。“三大航雖然都是央企，但相互之間的競爭和博弈也相當激烈?！?br />
事實上，早在2009年9月，民航局便發(fā)布了《關(guān)于進一步促進航空貨運發(fā)展的政策措施》，其中明確提出，“針對全貨運航空公司規(guī)模小、缺乏規(guī)模經(jīng)濟效益的狀況，鼓勵航空公司實行收購、兼并、重組，盡快形成幾家有一定規(guī)模、能夠有效參與國際競爭的全貨運航空公司”。而眼下正值國企整合重組的熱潮，廣州民航職業(yè)技術(shù)學院副教授綦琦就指出，“南北車的合并和參與海外競爭，已經(jīng)給其他央企樹立了一個標桿，需要對外競爭的航空領(lǐng)域理論上也存在移植類似操作模式的可能。”
朱正煜指出，航空公司是經(jīng)營成本占比非常高的行業(yè)，如購買飛機、維修、油品等，“那么合并之后不僅帶來市場份額的聚集，也提高了供應(yīng)端討價還價的能力，議價能力增強。同時中間成本的損耗減少，增加自己的利潤空間?！?
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