主題：寶鋼股份：受益行業(yè)整合

眾多機構(gòu)的預測顯示，鋼鐵股龍頭——寶鋼股份(600019.SH)的2008年動態(tài)市盈率是本次10只龍頭股中最低的，僅12.31倍。

　　就在昨日，寶鋼集團兼并廣鋼和韶鋼的方案獲得批準，進一步強化寶鋼的市場地位。寶鋼股份連續(xù)三天上漲，昨日收盤報14.94元；靜態(tài)市盈率為18.6，在鋼鐵板塊中屬于較低水平。

　　中原證券分析師胡皓表示，將鋼鐵行業(yè)投資評級提升為“優(yōu)于大市”，繼續(xù)推薦寶鋼股份、武鋼股份等受益于行業(yè)整合、產(chǎn)品附加值較高的大型鋼鐵企業(yè)。

　　寶鋼集團2007年底提出新的發(fā)展規(guī)劃顯示，將在2012年形成8000萬噸的產(chǎn)能規(guī)模，其中股份公司5000萬噸；而目前，寶鋼集團在整合八一鋼鐵之后，產(chǎn)能為3000多萬噸，而湛江項目一期2000萬噸建成后，寶鋼集團產(chǎn)能將達5000多萬噸，離8000萬噸尚有距離；預計未來寶鋼集團將加大并購重組力度，同時集團的鋼鐵資產(chǎn)也將陸續(xù)注入到上市公司。

　　國信證券資深鋼鐵行業(yè)分析師鄭東認為，今年寶鋼已經(jīng)在逐步改變發(fā)展策略，從以前注重高端產(chǎn)品到現(xiàn)在發(fā)展市場占有率，進行集團化經(jīng)營。

　　目前，國際鋼材價格上漲，行業(yè)前景看好，但是由于前期國內(nèi)股市調(diào)整，鋼鐵板塊多為機構(gòu)持有，盤子較大，流動性較強，成為套現(xiàn)的目標，以致股價較低。在各板塊當中，鋼鐵行業(yè)的市盈率較低。

　　但是，寶鋼也存在兼并之后的風險。荷蘭銀行將寶鋼股份(600019.SH)評級從持有下調(diào)至賣出，理由是今年產(chǎn)能增長溫和且利潤率平平；荷蘭銀行在報告中補充說，價格上調(diào)可能不足以抵消原材料成本上漲的影響，此外即將進行的擴張項目以及潛在的收購可能引發(fā)大規(guī)模融資，進而稀釋股東價值；將寶鋼股份目標價從此前的15.65元下調(diào)至12.70元。

　　對此，鄭東認為，購并的標的鋼鐵企業(yè)，需要進行內(nèi)部的磨合和優(yōu)化，項目建設需要2～3年以上的時間，項目運作過程中還涉及落后產(chǎn)能淘汰的問題，所以短期內(nèi)對相關(guān)上市公司影響較小，未來發(fā)展的良好預期將為寶鋼帶來短期交易性投資機會。他認為目前還是介入寶鋼等鋼鐵板塊的時機。



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