主題：如果要抄底必具備的神功

類似的意思，無數(shù)深諳投資之道的老手都表達(dá)過。正如美國一家研究機(jī)構(gòu)內(nèi)德-戴維斯經(jīng)過多年跟蹤研究，指出了這樣一個事實(shí)：在市場轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，絕大多數(shù)的人都感覺永遠(yuǎn)是錯誤的。

　　當(dāng)前的A股市場，抄底聲不絕于耳，甚至連新華 都再三發(fā)文暗示底部在此，不抄白不抄。既然底那么容易抄，那么，2005年滬指跌至998點(diǎn)時，難道大多數(shù)人都瞎了眼？讓時光先回到2005年6月。

　　輿論信號：指東打西，南轅北轍

　　該年6月，股改試點(diǎn)啟動后，指標(biāo)股中石化、長江電力（600900）率領(lǐng)股指一路下滑，一副深不見底的樣子。

　　7月1日，新華 發(fā)文《關(guān)于股市的通信》，大談信心（呵呵，似曾相似？）；中證報卻稱中國經(jīng)濟(jì)處于周期頂端；而公眾早就在呼吁 建立平準(zhǔn)基金救市了——看來“平準(zhǔn)基金”也不是什么新名詞。

　　在千點(diǎn)底上，基金慌忙 跌，甚至首次把重倉股蘇寧電器（002024） 至跌停，公認(rèn)安全邊際高如貴州茅臺（600519）也無法幸免。而當(dāng)時市場平均PE約為20倍，相當(dāng)藍(lán)籌不足10倍。

　　顯而易見的是，投資者根本不買賬。成交量就能說明問題，想像一下，兩市不足百億的日子換作現(xiàn)在有多么不可思議。

　　那時，如果你號稱長期投資并不奇怪，全中國人都知道你套牢了；如果你號稱要抄底，恐怕全中國人都會對你肅然起敬。事實(shí)上，千點(diǎn)買入雖然已經(jīng)很難再虧損了，但直到半年之后，底部才基本確立，從2006年春天開始，新一輪行情萌動。

　　現(xiàn)在，看看你周圍的人在干什么吧。如果他們都摩拳擦掌，那你或許還可以歇上半年。如果媒體上不再出現(xiàn)抄底的字眼，那些“偽”專家的聲音已經(jīng)小到極致、股市報道在媒體上所占的版面小到極致時，《理財(cái)周報》嚴(yán)重滯銷時，或者每個人都在勸你離股市這臺“超級絞肉機(jī)”遠(yuǎn)點(diǎn)時，你不妨開始熱身。

　　美國有很多關(guān)于媒體的笑話。其一是很多投資大家訂閱了《商業(yè)周刊》。不是它每次能及時告訴你股市的底部，而是它的封面故事總是絕好的反向指針。當(dāng)它開始哭時，他們就可以笑了。

　　不客氣地說，媒體擅長的是制造噱頭和跟風(fēng)，而不會冷靜地告訴你底在何方。諷刺的事情已經(jīng)無數(shù)次發(fā)生在各大權(quán)威媒體，包括《華爾街日報》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》等等。（記否，今年初，在A股持續(xù)補(bǔ)跌后，《華爾街日報》發(fā)文稱中國地產(chǎn)股抄底機(jī)會涌現(xiàn)，半年過去了，情況如何呢？）

　　中國特色是 策市。當(dāng)人 日報發(fā)出 論、三大證券報開始鼓吹信心、 想方設(shè)法安撫 心時，通常離底部不會太遠(yuǎn)。但這個底往往不是V形反轉(zhuǎn)，而是在猜疑中不斷加固而成，所以你不必怕騎不上牛背。


　　技術(shù)信號：春江水暖“犬”先知

　　我無意貶低券商，只是順應(yīng)一些股 調(diào)侃的叫法。

　　借寶地還要大吹特吹他們一把，因?yàn)槿坦纱_實(shí)擅長仙人指路，為牛市挑燈。

　　時光再倒流一下。2006年1月，一直在四五元磨蹭的中信證券（600030）突然踏上6元攆不下去。在3月最后一周，中信證券從6.86元漲至7.61元，漲幅11％。隨后的4月里，竟然大漲55％，以12.21元收盤。當(dāng)月，大盤從1298點(diǎn)升至1440點(diǎn)，只漲了42個點(diǎn)，離前期高點(diǎn)都還遠(yuǎn)。

　　注意，底部形成后，券商股的啟動往往先于大盤。如果券商股集體異動，那他們肯定嗅到了什么。

　　雖然中信在2006年8月里又小小回落，但都保持在11元上方。從當(dāng)年11月起就穩(wěn)穩(wěn)站在120日均線上，直到今年1月。

　　也就是說，在牛市中券商龍頭股的表現(xiàn)大致可以預(yù)測，即使不斷有回調(diào)，但幾乎不會擊穿120日線（正常情況跌穿60日線都難，如果沒有5·

　　30印花稅打擊下）。事后孔明地說，如果以8元成本區(qū)持股，中信證券或許你無法賣到117元的位置，但無論如何都可以賣到80元的位置——擊穿120日線。當(dāng)然，這是挺笨的手法。相比見底，見頂其實(shí)要容易把握得多。（不信你看看身邊，幾人在6000點(diǎn)離場，幾人在1000點(diǎn)進(jìn)場？）

　　再想想去年11月那些笑話巴菲特清倉中石油H股的，的確巴菲特沒賣到最高，但現(xiàn)在中石油損失了多少市值，套了多少散戶？從這個意義看，雅戈?duì)枺?00177）和中國人壽（601628）真是癡心人，前者在去年年底中信證券百元時表示無減持意愿，（截至一季報）短短3個月里損失超過50億元，后者則是等到現(xiàn)在才想起要為中報增色，可是，現(xiàn)在中信25元不到，復(fù)牌也就是50元罷了。


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