主題：寶鋼股份：需求和成本共同導(dǎo)致提價(jià)超預(yù)期

　　公司出臺(tái)2008年5月份價(jià)格政策，主要產(chǎn)品調(diào)價(jià)如下：熱軋上調(diào)300元／噸，普冷上調(diào)400元／噸，熱鍍鋅漲300元／噸，彩涂上調(diào)200元／噸。線材及鋼管上調(diào)300-500元／噸不等。
　　提價(jià)超出市場(chǎng)預(yù)期，售價(jià)已高于目前市場(chǎng)均價(jià)。公司此次調(diào)整出廠價(jià)格不僅包括彩涂、線材等調(diào)價(jià)周期較短的產(chǎn)品，也包括之前執(zhí)行季度定價(jià)的熱軋、冷軋及鍍鋅產(chǎn)品。調(diào)整后，公司3.0熱軋產(chǎn)品出廠價(jià)為5142元／噸，含稅售價(jià)將超過(guò)6000元／噸。

　　公司此次上調(diào)出廠價(jià)格正處在國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格高位回調(diào)時(shí)期，以3.0熱軋產(chǎn)品為例簡(jiǎn)單測(cè)算，截止昨日，國(guó)內(nèi)主要城市3.0熱軋卷售價(jià)最高為5730元／噸，最低為5250元／噸。其中，上海市場(chǎng)下跌90元／噸至5260元，比上周下跌150元／噸，比上月上漲80元／噸，比去年上漲980元噸，其他主要區(qū)域市場(chǎng)上漲幅度均高于上海市場(chǎng)。因此調(diào)整后，公司5月份產(chǎn)品出廠價(jià)已經(jīng)高于目前上海市場(chǎng)均價(jià)近800元／噸，高于目前最高區(qū)域市場(chǎng)近300元／噸。由于公司3.0。

　　維持前期盈利預(yù)測(cè)，并維持“推薦”評(píng)級(jí)?？紤]到需求放緩的風(fēng)險(xiǎn)，我們?nèi)匀话凑杖隉彳埦鶅r(jià)4700元/噸、冷軋均價(jià)5800元/噸、不銹鋼和特鋼毛利率5%進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2007年、2008年EPS分別為0.78元、1.25元，維持推薦評(píng)級(jí)。



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