主題：保守者也可投資權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證或期權(quán)往往給人高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的感覺(jué)，投資者可能會(huì)認(rèn)為這些具杠桿效應(yīng)的投資工具必然與保守投資者絕緣。但不知投資者是否注意到目前國(guó)際市場(chǎng)上的保本基金在保本之余，其實(shí)也充分利用期權(quán)為投資者提供升值潛力？

　　目前國(guó)際市場(chǎng)上的保本基金，一般會(huì)把80%至90%的資金放在零息債券上，這主要是為投資者提供本金保證，其余大約10%則會(huì)放在期權(quán)以爭(zhēng)取潛在升幅。由于認(rèn)股權(quán)證也是期權(quán)
的一種，所以即便是保守的投資者也會(huì)嘗試投放適量資金在認(rèn)股權(quán)證中，其余則放在低風(fēng)險(xiǎn)以至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具上，如存款證、貨幣定存及債券等，為自己做一個(gè)保本基金。

　　舉例，投資者有10萬(wàn)元可投資本金，目標(biāo)投資期大概為4年。要確保4年后帳上最少還有這10萬(wàn)元，則可利用貼現(xiàn)計(jì)算法。假設(shè)投資者選擇的存款證或債券所提供的息率為每年3.5%，利用貼現(xiàn)計(jì)算法，投資者需投入約87，144元在存款證或債券上，以確保4年后可取回本利共10萬(wàn)元。扣除這87，144元后，換言之，即投資者尚有12856元作其它投資用途。

　　貼現(xiàn)計(jì)算法：

　　目標(biāo)金額/(1+年息率)投資年期=現(xiàn)需投入的資金

　　所剩的資金雖是有限，但通過(guò)認(rèn)股權(quán)證這類提供杠桿的工具，投資者仍可爭(zhēng)取理想的回報(bào)。而市場(chǎng)上的認(rèn)股權(quán)證有長(zhǎng)期和短期、價(jià)內(nèi)和價(jià)外之分，所以風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同的投資者都有機(jī)會(huì)選擇到合適的認(rèn)股權(quán)證。

　　認(rèn)股權(quán)證的好處在于它有看升和看跌之功能，投資者如果認(rèn)為組合中某些市場(chǎng)或個(gè)別股份的短期表現(xiàn)有可能疲弱時(shí)，便可適量地購(gòu)入認(rèn)沽證以對(duì)沖所持有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；同樣如認(rèn)為某股份或貨幣短期表現(xiàn)會(huì)佳的，可適量地購(gòu)入認(rèn)購(gòu)證，借著認(rèn)股權(quán)證的杠桿效應(yīng)提升組合的回報(bào)。

　　一般來(lái)說(shuō)，我們建議投資者只將組合中大概10%的資金放在認(rèn)股權(quán)證上，因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證提供杠桿效應(yīng)，若投放資金過(guò)大時(shí)就會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)過(guò)分放大；投資者應(yīng)按其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，控制投放于認(rèn)股權(quán)證上的資金，或向?qū)I(yè)理財(cái)顧問(wèn)請(qǐng)教。

　　將資金靈活分配，就算是保守的投資者也可將認(rèn)股權(quán)證揉合于組合之中。


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