主題：什么情況下可持有權證到期

由于權證價格會因時間值耗損而不斷下降，因此，一般而言，投資者不宜持有權證作長線投資。然而，在某些情況下，投資者亦可考慮持有權證至到期。

　　第一，如果投資者買入權證是為了替手頭上的股票作對沖之用，他便可考慮一直持有該權證至到期。舉例說，若投資者長線看好甲公司股份的股價，并持有一定數(shù)量的甲公司股份，卻擔心短期市況調(diào)整會影響投資組合的表現(xiàn)，他便可考慮通過買入甲公司股份的認沽權證來為手頭上的正股作對沖。由于這個投資組合的目的并不是希望從認沽權證身上賺取短期利潤，而是希望在相關資產(chǎn)下跌時透過認沽權證的利潤彌補正股下跌的損失；故如果投資者希望維持投資組合一段時間，便可考慮在該段時間內(nèi)一直持有該認沽權證。若該投資組合的投資期比認沽權證的年期更長，則要在到期前轉(zhuǎn)換到其他較長期的認沽權證。

　　第二，如果投資者認為單向市況會持續(xù)發(fā)展，而手上持有的權證又能配合市況不斷上升，并且條款依然吸引，則該投資者也可考慮一直持有該權證直至到期。如該權證條款在到期日前變成沒有吸引力，該投資者則須考慮找尋另一些條款較佳的權證作替換。

　　由于權證涉及時間值因素在內(nèi)，故持有期愈長，累積時間值耗損自然愈大。因此，一般投資者如想減低持有成本，便應盡可能把持有期縮短。假設投資者預期相關資產(chǎn)會在未來兩星期內(nèi)有不錯表現(xiàn)，如他希望通過認購權證投資，便應把權證投資期設定為未來兩星期，而不是更長時間。如相關資產(chǎn)較預期提早有所表現(xiàn)，投資者便可相對縮短權證的投資期，減少不必要的時間值耗損。

　　總括來說，權證的時間值會隨時間流逝不斷下跌，即使市況呈單邊發(fā)展，而權證已屬價內(nèi)，時間值仍會持續(xù)耗損。因此，盡量縮短權證的投資期，減少不必要的時間值耗損，這也是其中一個與投資股票不同的考慮。


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