主題：參與權(quán)證買賣需防范五大風(fēng)險

深滬股市5只沉寂多時、一文不值的認沽權(quán)證近期因股市出現(xiàn)較大跌幅又活躍起來，成交急劇放大，連一些缺乏經(jīng)驗的新股民也有跟風(fēng)炒作的跡象。為此，深交所公司管理部專家6日提醒股民，參與權(quán)證買賣需防范五大風(fēng)險。

　　首先是價外風(fēng)險需要防范。專家表示，權(quán)證按價值分為價內(nèi)權(quán)證和價外權(quán)證，內(nèi)在價值大于零的為價內(nèi)權(quán)證，內(nèi)在價值為零即無行權(quán)可能的為價外權(quán)證。例如，在深交所掛牌的鉀肥認沽權(quán)證將于今年6月25日進入行權(quán)期，行權(quán)價為15．1元，6日權(quán)證價收盤報3．15元，而鹽湖鉀肥正股價為39．2元，鹽湖鉀肥至少跌至11．95元以下，權(quán)證才有行權(quán)的可能，這種可能性目前看來極小。

　　在權(quán)證內(nèi)在價值為零的情況下，越臨近行權(quán)期時，投資價外權(quán)證的風(fēng)險越大。如萬科認沽權(quán)證去年8月底在最后一個交易日單邊下跌，跌幅高達95％，有的投資者損失超過100萬元。

　　其次是價格劇烈波動的風(fēng)險。由于權(quán)證是一種帶有杠桿效應(yīng)的證券產(chǎn)品，一般來說，行權(quán)比例為1，標(biāo)的證券的價格遠高于權(quán)證價格，所以，權(quán)證跌幅一般都會大于10％。

　　第三是Ｔ＋0風(fēng)險。權(quán)證單個交易日可以來回買賣多次，蘊含的投機氣氛更濃，使投資者對于資金動向及買賣市場實況更加難以判斷，市場風(fēng)險因而進一步加大。某些炒作權(quán)證的短線資金大量交易、頻繁回轉(zhuǎn)，導(dǎo)致散戶盲目跟風(fēng)以至于虧損。

　　第四是行權(quán)風(fēng)險。一部分投資者由于對權(quán)證的行權(quán)原理不太熟悉，有的投資者誤對價外權(quán)證行權(quán)，導(dǎo)致了巨大的損失。如今年2至3月間竟有30名散戶對所持的3．8萬多份大冶特鋼(認沽權(quán)證，價外也行權(quán)，為此損失了20．63萬元。

　　第五是市價委托風(fēng)險。這種風(fēng)險的概率雖很低，投資者也應(yīng)加以注意。例如今年2月28日有投資者以市價委托賣出海爾認沽權(quán)證82萬份，當(dāng)日的收盤價每份為0．699元，實際卻以0．001元成交，56萬元變成820元，損失慘重。因此投資者在買賣權(quán)證時，應(yīng)謹慎使用市價委托方式，以避免造成不必要的損失。


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