主題：做期貨一定要使用杠桿嗎？

　小老頭羅杰斯同志曾在他的《熱門商品投資》里面提到過大家對期貨風險的認知問題。他的書中寫到，為什么我們經(jīng)常聽到諸如誰誰的小舅子做期貨把本金虧光，或者誰誰的大姨投資商品暴賺多少的故事呢？

　　是，期貨的高杠桿特點，決定了商品的價格波動會給我們的投資帶來巨大波動，這也是期貨市場獨有的魅力。但問題是，我們必須用這樣巨大的杠桿來操作嗎？是誰用槍指著我們的頭說，你非得用1萬元的本金來做10萬元的生意嗎？我認為，沒有。這顯然是一個資金管理的問題。我們完全可以用2萬、5萬，甚至足額的保證金來進行商品投資，當然，這樣就意味著資金的利用效率會大幅降低。這里面的尺度，實際很大程度上會影響到我們在商品投資上的成敗。

　　看到過那么多投資者在期貨市場上的風云變遷，也曾經(jīng)和一些成功、失敗者交流過，慢慢發(fā)現(xiàn)，在期貨市場，判斷，只是成功的一個要素，雖然是很重要的要素，但決不是唯一的。如果我們能對商品運行趨勢做出一個相對準確的判斷，那也只能是把我們往通向成功的道路上狠狠推了一把，至于能否走好，還需要其他要素的助力。那么，決定能否從商品投資中盈利的要素還有哪些呢？個人認為，資金的管理以及及時的止損、對自己狀態(tài)（也就是所謂運氣）的清醒認識，都是取得盈利的必不可少的要素。

　　資金管理，直接決定了我們能夠承受風險的能力。對于我來說，如果充分利用期貨的杠桿，是件非?？植赖氖虑椋赡芪抑粫x擇做1比5的杠桿甚至更低。以個人而言，我覺得輕倉去投資的好處是，可以忽略掉很多短線的波動風險。對價格的中期判斷，相對短線的波動規(guī)律來說，更容易把握一些。那么，如果說我使用的杠桿過大，既便判斷準確了中期的走勢，也很可能在短線的波動中被消滅。而如果輕倉去把握自己相對確定的中期機會，則可以不用太過于去理會短線的波動，以時間去驗證自己判斷的準確。

　　但也有很多投資者不認同，他們認為，進入這個市場，就要做好承受這個風險的準備，否則，根本就沒必要做期貨投資。另外，他們覺得，進行高杠桿交易的時候，在做好承受風險準備的同時，隨時準備在判斷出問題的時候進行止損以控制風險。應該說，這也是期貨投資中控制風險的一個必要手段。對于資金的管理，每個人的看法都不會一樣，這不重要，關鍵是我們在進入這個市場的時候，首先要想到的就是自己準備投入多少、能夠承擔多大的風險，這樣，可能自己的心理會更穩(wěn)定一些。

　　止損的重要性，對 股票來說，可能遠沒有在期貨投資中那么重要。期貨這個投資品種，出現(xiàn)之本源，就是生產(chǎn)商或者貿(mào)易商為了回避遠期價格波動所進行的對沖。也就是說，既便是直接掌握著商品基本信息的生產(chǎn)商、貿(mào)易商，也對商品的價格波動心里沒底。那么，我們這些普通投資者，憑什么就能自信的認為自己掌握著價格波動的密鑰呢？當然，我們也不必妄自菲薄，就此認為價格波動是神秘到無法掌握的地步，只是，我們的判斷，是不是也需要隨時根據(jù)市場的情況進行修正呢？當市場走勢已經(jīng)證明自己的判斷出現(xiàn)了問題，或者說起碼是階段性與市場走勢不吻合的時候，是不是需要為了控制更大的風險而止損一下呢？即便后來的事實證明可能不止損更好，但我總覺得，不讓風險擴大到影響你繼續(xù)在這個市場做游戲的籌碼，保證本金安全，始終應該是投資的要務。

　　對自己狀態(tài)的清醒認識，更是我覺得能夠在這個市場立足的關鍵。我想，我們每個人都會有這樣的感覺，有段時間，自己的運氣特別好、判斷特別準，但也總會有段時間，不論如何努力，自己的判斷總是會出問題。這或許就是我們常說的運氣問題。對于運氣，自己無法去把握，但可以把握的是對自己的認識。當發(fā)現(xiàn)自己處于階段性低迷的時候，似乎不進行操作是更好的辦法。

　　進行商品投資，確實與證券投資存在著很大的差別。但是不是真的就“動物兇猛”到我們普通人“生人勿近”的地步呢？我認為好像不是這樣。在有了對自己承受風險能力的清醒認識后，把握好投資的頭寸，為什么不可以去驗證一下自己對商品價格的判斷力呢？


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