主題：日照權(quán)證末日路步履維艱

本周權(quán)證市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，除日照CWB1暴跌退市外，其余品種均報(bào)收紅盤，且表現(xiàn)強(qiáng)于對(duì)應(yīng)的正股。成交方面，本周權(quán)市總成交額為2860億元，較上周減少8％；由于A股交投火爆，本周權(quán)市成交額占A股比重由上周的67％下降至44％。估值方面，認(rèn)購(gòu)證平均溢價(jià)率 為 158％，平均引伸波幅為244％，較上周分別增加了22％和51％。

　　“末日輪”日照CWB1本周二退市，但末日之旅步履維艱。本周二，日照CWB1以43％的幅度低開，隨后大幅反彈，在跌幅收窄至10％以內(nèi)時(shí)遭遇第一次臨時(shí)停牌。復(fù)牌后，日照CWB1出現(xiàn)跳水，隨后在大筆買單的推動(dòng)下再次反彈，跌幅收至15％左右時(shí)遭遇第二次臨時(shí)停牌，直至收盤前五分鐘，日照CWB1再次復(fù)牌。然而，洶涌而至的賣單將日照CWB1直接打至跌停板，當(dāng)日跌幅高達(dá)55％。

　　盡管日照CWB1已經(jīng)從市場(chǎng)上消失， 其暴露的風(fēng)險(xiǎn)仍值得人們深思。其一，作為一只深度價(jià)外權(quán)證，在退市前歸零應(yīng)是必然。但是， 日照CWB1以1.112元/份的價(jià)格退市， 這是因?yàn)榈０宓拇嬖谧璧K了日照CWB1的價(jià)值回歸之路。其二，權(quán)證市場(chǎng)重建已有三年多的時(shí)間了，然而，很多投資者對(duì)權(quán)證的性質(zhì)仍然不清楚， 當(dāng)日出現(xiàn)的大筆買單， 既有部分投機(jī)者的炒作因素， 也是許多不明就里的投資者盲目買入的結(jié)果。其三，臨時(shí)停牌制度使得權(quán)證的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)陡增， 而部分投資者未能給予足夠的重視。 以日照港的表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)證目前已成廢紙。

　　中興ZXC1本周與正股共舞，大漲26％， 位居認(rèn)購(gòu)證漲幅榜之首； 云化CWB1本周表現(xiàn)較佳，周漲幅為18％， 而正股大跌37％；鋼釩GFC1本周繼續(xù)走強(qiáng)， 周漲幅為17％。

　　從本周的市場(chǎng)表現(xiàn)看， 權(quán)證市場(chǎng)依舊活躍。原因在于，前期認(rèn)購(gòu)證的表現(xiàn)出色，特別是三只“末日輪”成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這為權(quán)市帶來(lái)的人氣仍未散去。本周，大盤起伏不定則為權(quán)市提供了較好的交易型機(jī)會(huì)。不過(guò)，認(rèn)購(gòu)證溢價(jià)率本周繼續(xù)攀升，居高不下。短期之內(nèi)，如果A股出現(xiàn)調(diào)整，權(quán)市面臨估值回落的風(fēng)險(xiǎn)。




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