主題：推出新華富時(shí)A50期指是個(gè)錯(cuò)誤的決定

新加坡交易所市場(chǎng)部副總裁：“當(dāng)年推出A50新華富時(shí)股指期貨，坦率地說(shuō)，真的是做了一個(gè)錯(cuò)誤的決定?！?br />
　　在那場(chǎng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的A股股指期貨“保衛(wèi)戰(zhàn)”過(guò)去整整兩年之后，當(dāng)時(shí)事件的始作俑者——搶先推出A50新華富時(shí)股指期貨的新加坡交易所昨日做了如此表態(tài)，這一番話(huà)是該交易所市場(chǎng)部副總裁周星在江蘇省國(guó)際期貨論壇上所說(shuō)?！拔覀冇X(jué)得，只有在中國(guó)本土市場(chǎng)的股指期貨推出后，A50才能有更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。”

　　新加坡交易所因?yàn)閾屚艫50期貨而為國(guó)內(nèi)期貨業(yè)熟知。昨日，周星在論壇上詳細(xì)介紹了新交所“離岸指數(shù)期貨產(chǎn)品”的成功經(jīng)驗(yàn)，以及其成為“亞洲指數(shù)產(chǎn)品平臺(tái)”的設(shè)想。據(jù)了解，該所曾經(jīng)搶先推出過(guò)日經(jīng)225股票指數(shù)期貨和期權(quán)及中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣股票指數(shù)期貨合約。但A50期貨因流動(dòng)性不佳，并未像此前幾個(gè)“離岸期貨”一樣取得成功。

　　“推A50股指期貨是個(gè)錯(cuò)誤的決定”

　　周星在論壇上對(duì)2006年推出A50新華富時(shí)股指期貨的背景做了一番回顧，表示那時(shí)考慮到了四點(diǎn)要素：一是中國(guó)資本市場(chǎng)還沒(méi)有完全對(duì)外開(kāi)放；二是人民幣存在升值預(yù)期；三是中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)；四是中國(guó)A股市場(chǎng)缺乏對(duì)沖工具。

　　“但是現(xiàn)在看起來(lái)，這是做了一個(gè)錯(cuò)誤的決定，”周星表示，按照預(yù)想，在新加坡交易所推出A50期貨后，中國(guó)也將隨之推出滬深300股指期貨，但直到現(xiàn)在，中國(guó)的股指期貨還是沒(méi)有推出。加上此后上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司以及深圳證券信息有限公司對(duì)新華富時(shí)指數(shù)公司提起訴訟，造成了負(fù)面影響，使得A50的流動(dòng)性和成交量萎縮。

　　“我們?cè)陂_(kāi)發(fā)離岸指數(shù)期貨產(chǎn)品的時(shí)候，需要考慮當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管部門(mén)的想法。”周星說(shuō)。盡管A50的市場(chǎng)需求還不錯(cuò)，但由于流動(dòng)性問(wèn)題，內(nèi)地資金很不方便投資于此?！叭绻戎袊?guó)本土的股指期貨推出，那么A50會(huì)有更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。”

　　據(jù)了解，新交所于1986年搶先于日本推出日經(jīng)225指數(shù)期貨，目前還有摩根史丹利臺(tái)灣期貨期權(quán)、摩根史丹利新加坡期貨、CNX印度指數(shù)期貨、摩根史丹利亞洲APEX50指數(shù)期貨、新華富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨等6種股指衍生品，儼然是“亞洲指數(shù)期貨平臺(tái)”。

　　股指期貨10月創(chuàng)出新高

　　據(jù)了解，與9月和10月的商品暴跌相對(duì)應(yīng)的是，全球各地的股指期貨都出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，CME標(biāo)普500股指期貨、中國(guó)臺(tái)灣股指期貨都創(chuàng)出巨量，幾乎所有交易所里的股指期貨都創(chuàng)出記錄。作為指數(shù)期貨聚集地的新加坡交易所也不例外，周星在論壇上介紹，2008年9月新交所的衍生品創(chuàng)下月交易量新紀(jì)錄648萬(wàn)張合約，而在10月，則以686萬(wàn)張合約再度刷新歷史紀(jì)錄。

　　“最近量很大，跟現(xiàn)貨市場(chǎng)的動(dòng)蕩有關(guān)，但風(fēng)險(xiǎn)也加大了，我們很緊張?！敝苄潜硎?，以日經(jīng)指數(shù)為例，經(jīng)常漲10%多，又跌10%多，股指期貨隨之變動(dòng)更為劇烈，新交所必須根據(jù)市場(chǎng)的特別情況，制定相應(yīng)的漲跌停板和保證金限制?！吧踔猎谌毡臼袌?chǎng)休市的情況下，我們也在本地對(duì)其股指期貨進(jìn)行開(kāi)放交易，減少投資者的損失。”

　　新加坡交易所的產(chǎn)品主要就是指數(shù)期貨，以及與此對(duì)應(yīng)的各種ETF產(chǎn)品。為了促進(jìn)離岸指數(shù)期貨產(chǎn)品平臺(tái)的發(fā)展，新交所也頗費(fèi)心思地推出了各項(xiàng)制度創(chuàng)新。比如設(shè)置晚間盤(pán)，交易時(shí)間在晚上6時(shí)15分至晚上10時(shí)55分，日經(jīng)225期貨合約以及歐洲日元東京同業(yè)拆借利率期貨合約與芝加哥交易所建立了23小時(shí)頭寸互相沖銷(xiāo)系統(tǒng)。另外，通過(guò)與新加坡電信的合作，能讓交易商在一個(gè)“亞毫秒”之間完成一個(gè)交易，比現(xiàn)有的服務(wù)快4倍至20倍。




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