主題：中國石油權重沖關關注

公司是我國油氣行業(yè)占主導地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，也是全球最大的石油公司之一，經(jīng)營業(yè)績相當可觀。目前公司擁有大慶、遼河、新疆、長慶、塔里木、四川等多個大型油氣區(qū)，其中大慶油區(qū)是我國最大的油區(qū)，也是世界最高產(chǎn)的油氣產(chǎn)地之一。當前全球能源緊缺的局面日益體現(xiàn)，石油這種不可再生資源可使用量不斷減少的背景下，公司發(fā)展前景相當可觀。二級市場上，該股是兩市的第一權重股，由于其強大的杠桿效應直接影響到上證指數(shù)的漲跌，建議投資者積極關注。

權重股：以08年9月末收盤為基準，中石油扣除H股后的市值為2.0790萬億元(總股本為1830.209億股,H股為210.989億股,扣除H股后的股本為1619.22億股)，占滬綜合指數(shù)總市值的17.09%(滬綜指收盤2293.78點,總市值12.161505萬億)，即中石油A股每波動1%，預計影響滬綜指約3.92點。

　　世界級一體化能源公司：公司是我國油氣行業(yè)占主導地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，在由全球能源領域權威機構普氏能源公布的“2006年全球能源企業(yè)250強”中，公司名列第六位，連續(xù)五年居亞太區(qū)第一位；在由《商業(yè)周刊》公布的“《商業(yè)周刊》亞洲50強”企業(yè)中排名第一位。

　　國泰君安：

　　三季度業(yè)績超預期，集團增持成股價推手。集團增持給予公司股價巨大的支撐。在大盤平均市盈率不到14倍的情況下，中國石油2008年動態(tài)市盈率約14倍。在目前的A股市場上，中國石油并不便宜。假使我們從分紅收益率角度出發(fā)尋找中國石油的安全邊際，我們可以清楚的看到，中國石油堅持實施45%的現(xiàn)金紅利派發(fā)政策，以目前的股價計算，2009年的股息率達到3.7%，超過了一年期存款3.60%的利率。因此，不考慮成長性，中國石油的安全邊際約在10.6元。我們認為中國石油的資產(chǎn)質(zhì)量、持續(xù)盈利能力都遠勝于A股大多數(shù)公司，2009年實現(xiàn)15%增長的概率較大，相對于大盤平均市盈率應有一定的溢價，因此給予2009年15倍市盈率的估值，對應13元的目標價，維持“謹慎增持”評級。

　　興業(yè)證券：

　　業(yè)績符合預期，油價下跌對09年業(yè)績有一定壓力。我們略調(diào)高08年業(yè)績?yōu)?.63元，暫時維持09、10 年0.68、0.87元的盈利預測和“推薦”評級。

　　中信證券：

　　經(jīng)營狀況逐步恢復正常化，油價政策決定未來業(yè)績。盈利預測、估值及投資評級：由于補貼增加超出我們預期，調(diào)高中國石油08年業(yè)績至0.66元。目標價16元，買入評級。


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