主題：股市調(diào)整殃及類基金產(chǎn)品

　近日，銀行理財(cái)產(chǎn)品的是是非非再度被聚焦，無論如何，業(yè)績都是繞不過去的話題。去年下半年新基金發(fā)行暫緩，由銀行募集資金、基金公司擔(dān)綱投資顧問的不少類基金產(chǎn)品順勢而起。然而近期，這些“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”的產(chǎn)品也出現(xiàn)了不同程度的虧損甚至開始跌跌不休，稍好的一些徘徊在1元“及格線”附近，著實(shí)讓投資者捏了一把汗。

　　
　　預(yù)期高收益轉(zhuǎn)眼已成空

　　
　　“去年12月還是一塊錢，今年1月份就變成八毛六，2月份又跌兩分變成八毛四了，一次投了六萬啊，可不像基金幾百幾千地當(dāng)作抄底。心疼??！”小高也沒想到，一向看好這家銀行的理財(cái)產(chǎn)品怎么表現(xiàn)這么差勁，他說自己在單位有理財(cái)專家的稱號(hào)，并向記者秀了秀皮夾里的十?dāng)?shù)張信用卡，以此證明這一稱號(hào)并不是徒有虛名，“問題是不知道還會(huì)不會(huì)再往下跌，好馬也有失前蹄的時(shí)候吧。”小高嘆了一句，不知是說銀行，還是說自己。

　　
　　讓他稍稍感到安慰的是另一只光大銀行的產(chǎn)品光華行業(yè)精選，由華夏基金擔(dān)任投資顧問。1月份的時(shí)候凈值是0.9877元，3月10日剛公布的凈值勉強(qiáng)回到了1元以上，為1.0004元。雖然相差不多，“但那是60分及格與否的標(biāo)準(zhǔn)啊?！毙「哒f，他的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)一降再降，現(xiàn)在只要不賠錢就行了，畢竟這個(gè)產(chǎn)品是非保本型的，現(xiàn)在保本的都是零收益，不保本的虧了不也很正常？！

　　
　　據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，光大、建行、中信、民生等銀行已經(jīng)陸續(xù)推出了十多款類基金產(chǎn)品，投資顧問方既有一些中小型基金公司，也有華夏、廣發(fā)、易方達(dá)等規(guī)模較大的基金公司，對(duì)于此類投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)華夏基金已正式運(yùn)作20單，資金規(guī)模超過50億元，廣發(fā)基金與招行合作的兩個(gè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也已超過20億元。

　　
　　“其實(shí)這些產(chǎn)品跟基金差別不是很大，說到底就是基金公司在負(fù)責(zé)運(yùn)作。”安信證券首席基金分析師付強(qiáng)說。雖然能夠投資基金，但如果這些類基金產(chǎn)品同樣投資于A股股票、權(quán)證、債券等等，那么在一定程度上風(fēng)險(xiǎn)是得以放大了。

　　
　　跌跌不休的連鎖效應(yīng)

　　
　　去年年末以來股市一挫就是2000點(diǎn)，除一些以打新股為主投方向的理財(cái)產(chǎn)品外，主要以藍(lán)籌、股票精選為名投資A股市場、海外市場的類基金產(chǎn)品，跌跌不休的連鎖效應(yīng)已十分明顯。

　　
　　據(jù)光大銀行3月10日公布的信息顯示，與國投瑞銀合作推出的同贏八號(hào)最新凈值僅為0.8847元，跌幅已經(jīng)超過10%，短短一周時(shí)間較3月3日公布的0.9489元再度跌去6%。而Wind統(tǒng)計(jì)今年以來至3月10日，開放式股票型基金、開放式混合型基金、開放式偏股型基金的平均跌幅分別為12.26%、10.64%和11.56%，同贏八號(hào)的跌幅大致與混合型基金相當(dāng)。

　　
　　同樣與國投瑞銀合作的另一款產(chǎn)品同贏五號(hào)凈值也是一跌再跌，目前為0.9235元；“聯(lián)姻”海富通基金的“同享二號(hào)”光銀中華精選跌幅已接近13%。除此以外，招商銀行的金選雙贏、中信銀行的基金計(jì)劃4號(hào)等產(chǎn)品凈值也徘徊在1元以下。

　　
　　而中信銀行推出的類基金產(chǎn)品藍(lán)籌計(jì)劃1號(hào)，截至2月29日的凈值為0.8448元，虧損已超過15%。值得注意的是，該產(chǎn)品的主要投資范疇為藍(lán)籌股（滬深300指數(shù)成分股）、基金以及新股申購，有分析人士認(rèn)為近期大盤藍(lán)籌股一直處于下降通道，這或許成為該產(chǎn)品跌幅相對(duì)較大、表現(xiàn)不佳的主因之一。

　　
　　股市已經(jīng)不再是去年、前年那樣遍地是黃金，銀行也開始謹(jǐn)慎起來。招行工作人員告訴記者，剛剛結(jié)束認(rèn)購的“添富增利”二期理財(cái)計(jì)劃不打算投資股票，“主要投的是基金、新股、銀行發(fā)的QDII和貨幣市場基金、銀行存款等現(xiàn)金類資產(chǎn)?！倍疤砀辉隼币黄诘漠a(chǎn)品說明書中則明確表示會(huì)投資于“具有長期競爭優(yōu)勢的上市公司股票”。雖然2月29日添富增利一期的凈值仍在1元以上，為1.0126元，但相比去年12月31日的1.0901元仍然下跌了不少。

　　
　　特點(diǎn)可能也是弱點(diǎn)

　　
　　在新基金發(fā)行斷檔的時(shí)候，這批銀基“聯(lián)姻”的理財(cái)產(chǎn)品一出現(xiàn)就受到了市場的追捧，尤其是在投資范圍和比例上較公募基金更靈活，合作的基金公司投研能力有保障等特色，更是讓不少等著抄底的投資者感覺撿到了寶貝。

　　
　　比如招行的金選雙贏，募集規(guī)模上限只有25億元，在投資范圍上基金比例為0-80%，其中封閉式基金、ETF、QDII基金可以為0-50%，股票投資比例為0-100%，這對(duì)于一般股票型基金不得不保留60%的倉位來說，它的機(jī)動(dòng)性就較強(qiáng)，在股市遭遇較大風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候能夠空倉躲避。

　　
　　“規(guī)模小、操作靈活有好的一面也有不好的一面，在人員配備上沒有那么充裕?！焙ＭㄗC券首席基金分析師婁靜說，不過也不排除內(nèi)部研究成果共享的可能。

　　
　　市場悲觀觀點(diǎn)認(rèn)為類基金產(chǎn)品既然跟基金相似，又不保本，后市下行空間還很大?！白罱恍┎鸱值幕鹨操u得不行，現(xiàn)在的市場環(huán)境下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比較大，完全規(guī)避確實(shí)有些難度?！备稄?qiáng)說。而一些業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，從總體上看，類基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)還是要比公募基金小些，現(xiàn)在一些產(chǎn)品不直投股票，相對(duì)而言將更加穩(wěn)健。

　　
　　面對(duì)扎堆迷人眼的類基金產(chǎn)品，投資者又該怎樣來選擇？“一般來說銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，但現(xiàn)在的銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)各不相同，投資者一定要認(rèn)真看產(chǎn)品說明書，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力去選擇。另外也要看合作的基金公司是誰，有沒有良好的力量配備?！眾潇o給出了兩劑藥方。



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