主題：中石油股價或有回落風險

　時值中石油上市一周年，一年來飽受投資者口誅筆伐的中石油近日卻用一系列增持回購行動重拾信心。

　　截至10月28日，中國石油香港公司已回購約2.721億股，約占已發(fā)行股本的5.617%，耗資至少達6億港元，在央企回購行動中位居第一。

　　回購拉動了股價上漲？

　　這是繼中國石油獲大股東中國石油天然氣集團增持后，中石油又一大動作。

　　在9月18日國資委主任李榮融表態(tài)支持央企回購公司股票后,中國石油集團成為首家增持股份的央企，9月22日高調增持公司A股股票6000萬股，并表示未來仍將繼續(xù)增持。

　　不惜重金增持回購的背后是中石油及其大股東的苦心。11月11日上午，中石油董秘助理蔣立新在接受《證券日報》采訪時表示，中石油目前的一系列動作目的很明顯，因為現(xiàn)在整個市場狀況不太樂觀，母公司為了表現(xiàn)對我們上市公司未來發(fā)展的信心而采取了這些行動。

　　蔣立新認為，中石油增持同時也是對市場負責的表現(xiàn)，希望可以起到穩(wěn)定市場的作用。另外他也直言不諱地指出，在現(xiàn)階段的增持回購其實對母公司中石油天然氣集團是有好處的，基于集團對目前股價的認識，現(xiàn)在增持是很有投資價值的。

　　對于為何在A股增持后又回購H股，蔣立新解釋到：因為H股也是公司重要的股票市場，而且現(xiàn)在H股股價過低，按照和人民幣0.88的匯率已經(jīng)不能體現(xiàn)公司的真正價值了，所以回購H股目前看來更為有利，也給投資者一個信號：現(xiàn)在中石油是最具投資價值的時候，從而穩(wěn)定市場信心。

　　從市場反映來看，中石油最近系列增持回購行動確實都帶動了股價的提升，增持公布后消息公布后的次日即9月23日,中國石油A股上漲3.87%，報收12.61元。此次回購行動后中石油A股股價更是從28日的9.71元漲到昨天最高的11.2元。港股的價格也從27日最低3.5港元升至前天收盤價4.9港元，相當于4.3元人民幣。

　　但從整個趨勢來看，中石油在兩地市場的股價仍在繼續(xù)探底，并且價差仍然很大。且不提中石油曾經(jīng)站在48元之巔的風光，單和發(fā)行價16.7元比也已今昔兩重天！

　　是否有回落風險？

　　招商證券分析師董興武長期致力于該公司的跟蹤研究。增持消息發(fā)布當日,他即撰文指出，增持可以提前迅速反應中國石油基本面的改善，對公司來說是個積極的消息。而華泰證券石油行業(yè)分析師熊杰則認為,此次增持只是表明大股東對公司的信心,也是響應國家號召,更像是個形式上的行為。中國石油的未來走勢還要考慮大盤情況,近幾個交易日中國石油的漲幅可觀,已有一定的回落風險。

　　香港股市自9月15日算起，在短短兩個月跌幅就超過三成，不過，部分公司及大股東卻逆勢在市場上頻繁增持回購。香港聯(lián)交所的數(shù)據(jù)顯示，至10月31日，僅藍籌股回購及大股東增持金額就接近20億港元。

　　進入11月以來，這種現(xiàn)象愈演愈烈，港交所公布的截至上周五的數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)有97家公司宣布增持回購，包括東亞銀行、中電等在內的藍籌又多次出手。至此，香港藍籌公司已經(jīng)斥資將近30億港元逆勢買貨。
“在金融海嘯的襲擊下，回購能起到一定的穩(wěn)定作用，但是作用不大?，F(xiàn)在市場的投資氣氛太差，市場的大勢在向下走，光靠公司回購還是不行?！眹C券(10.95,0.48,4.58%,吧)分析師表示，增持回購并不是提高股價的興奮劑。

　　事實上，增持回購行為對于上市公司股價而言，本應該是一個利好消息。公司回購股份需要注銷，能有效提供股份的價值，提高股息回報及令市盈率降低，投資者能直接受益。至于大股東以真金白銀增持，公司股本雖然沒有改變，但這種行動反映大股東認為股價合理，這不但為投資者帶來啟示，亦有助于支持股價。

　　香港投資者學會主席譚紹興表示，公司回購往往是“例行”動作，啟示作用不及大股東增持，大股東熟知公司情況，若愿意“重錘”增持，可信度較高。不過他也強調，在金融海嘯下，投資者信心十分脆弱，即使有利好消息也不敢買貨。

　　回購港股是否為套利？

　　在9月22日中石油集團增持6000股中石油A股后，《證券日報》就對其是否會回購港股進行過跟蹤采訪，當時輿論普遍認為中石油A股和H股價差極大，因此回購H股是種“更劃算”的做法。

　　香港聯(lián)交所的數(shù)據(jù)顯示，10月24日至10月28日，中國石油(10.96,-0.03,-0.27%,吧)在二級市場上一連回購了3800萬股，耗資約8000萬港元。

　　分析人士則認為此舉雖然劃算，但鑒于中石油的大型國企身份，這樣做存在套利嫌疑，并不妥當。國泰君安港股分析師戴濤認為中石油不應該回購H股股票，因為如果這樣做就把自己變成了套利者，特別是如果其回購了低價格的H股，再增發(fā)A股，就損害了A股股民的利益，這肯定是不能被股民接受的。

　　戴濤認為，現(xiàn)在中石油真的斥巨資回購了H股，情理之中又意料之外，也否定之前增持A股只是響應國家號召的形式之為。中石油的一系列行動到底如其所說的表明大股東對公司發(fā)展的信心，穩(wěn)定市場對投資者負責，還是只想趁股市低迷來個“抄底”套利？

　　對于中石油在A股和H股是否有進一步的回購計劃，截止發(fā)稿時本報沒有得到相關消息。





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