主題：大宗交易點評：寶鋼股份 華能國際

　本周的大宗交易的特征主要有四個。一是大宗家數(shù)迅速增多，尤其是滬市，在本周四就達到14家，為近期之所罕見。對此，有觀點認為，這反映出在持續(xù)橫盤震蕩之后，大小非等限售股漸漸失去耐心，有大舉減持的沖動，這對A股市場的走勢或形成不佳的預期。由于通過大宗交易接手的籌碼仍需要在二級市場套現(xiàn)，因此，大宗交易數(shù)量的增多往往也意味著后續(xù)A股市場的拋壓漸增。

　　二是機構(gòu)出沒且擁有外資背景的營業(yè)部席位頻頻出現(xiàn)。在本周四的大宗交易中，賣出方均為中金公司上?；春Ｖ新窢I業(yè)部席位，但買入方均為瑞銀證券總部席位。而中金有外資股東，瑞銀證券也是外資股東，如此大劑量的大宗交易背后究竟折射出什么樣的資金動向，引起了市場的關(guān)注，有媒體報道稱這是瑞銀證券兌現(xiàn)“抄底”A股市場的諾言，如果屬實的話，無疑有利于化解前文提及的拋壓。

　　三是機構(gòu)重倉股頻頻亮相大宗交易。在本周四上榜大宗交易的個股均是知名的機構(gòu)資金重倉股，上港集團、招商銀行、中國石化等品種均如此，而在周三上榜的金地集團等品種也是機構(gòu)資金重倉股，有意思的是，不少機構(gòu)重倉股具有一定的周期性行業(yè)的特征，比如說房地產(chǎn)業(yè)的金地集團、天房發(fā)展，航運運輸業(yè)的中海發(fā)展。

　　四是B股開始頻頻出現(xiàn)大宗交易。較為典型的有張裕B、晨鳴B，其中張裕B在近期已是屢次出現(xiàn)，對此，筆者認為這可能是部分實力雄厚的長線資金開始通過大宗交易收集籌碼，著眼于未來的布局，這有利于強化市場對B股市場關(guān)注度，可引起投資者注意。

　　重點個股點評

寶鋼股份(600019)：目前鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，不僅僅在于地產(chǎn)等下游需求的不振，而且還在于出口勢頭也因為全球金融海嘯而放緩，故目前鋼鐵行業(yè)的供求關(guān)系不易樂觀。鋼鐵股在前期一直持續(xù)下跌，這充分反映出當前市場已對鋼鐵行業(yè)的盈利能力下滑有了預期。正由于此，筆者認為目前寶鋼股份急跌的股價已反映了較為悲觀的預期。而且，評價上市公司股權(quán)價值，除了市盈率座標外，還有市凈率座標，尤其是對于重置成本高的鋼鐵股，所以，目前寶鋼股份的估值已有安全邊際，建議投資者可以低吸。 華能國際(600011)：公司在三季度大幅虧損，原因有二，一是經(jīng)濟下滑所帶來的機組使用小時下降的壓力，二是煤炭價格持續(xù)上漲所帶來的成本上漲壓力。不過，慶幸的是，目前煤價開始下滑，從而給華電國際的未來盈利復蘇帶來了希望。與此同時，未來電價進一步漲升的預期猶存，更為重要的是，公司擁有長江電力等上市公司股權(quán)，在未來可能用來平滑業(yè)績。故建議投資者可低吸持有。

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