主題：大宗交易點(diǎn)評(píng)：寶鋼股份 華能?chē)?guó)際

　本周的大宗交易的特征主要有四個(gè)。一是大宗家數(shù)迅速增多，尤其是滬市，在本周四就達(dá)到14家，為近期之所罕見(jiàn)。對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這反映出在持續(xù)橫盤(pán)震蕩之后，大小非等限售股漸漸失去耐心，有大舉減持的沖動(dòng)，這對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)或形成不佳的預(yù)期。由于通過(guò)大宗交易接手的籌碼仍需要在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)，因此，大宗交易數(shù)量的增多往往也意味著后續(xù)A股市場(chǎng)的拋壓漸增。

　　二是機(jī)構(gòu)出沒(méi)且擁有外資背景的營(yíng)業(yè)部席位頻頻出現(xiàn)。在本周四的大宗交易中，賣(mài)出方均為中金公司上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部席位，但買(mǎi)入方均為瑞銀證券總部席位。而中金有外資股東，瑞銀證券也是外資股東，如此大劑量的大宗交易背后究竟折射出什么樣的資金動(dòng)向，引起了市場(chǎng)的關(guān)注，有媒體報(bào)道稱(chēng)這是瑞銀證券兌現(xiàn)“抄底”A股市場(chǎng)的諾言，如果屬實(shí)的話，無(wú)疑有利于化解前文提及的拋壓。

　　三是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股頻頻亮相大宗交易。在本周四上榜大宗交易的個(gè)股均是知名的機(jī)構(gòu)資金重倉(cāng)股，上港集團(tuán)、招商銀行、中國(guó)石化等品種均如此，而在周三上榜的金地集團(tuán)等品種也是機(jī)構(gòu)資金重倉(cāng)股，有意思的是，不少機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股具有一定的周期性行業(yè)的特征，比如說(shuō)房地產(chǎn)業(yè)的金地集團(tuán)、天房發(fā)展，航運(yùn)運(yùn)輸業(yè)的中海發(fā)展。

　　四是B股開(kāi)始頻頻出現(xiàn)大宗交易。較為典型的有張?jiān)、晨鳴B，其中張?jiān)在近期已是屢次出現(xiàn)，對(duì)此，筆者認(rèn)為這可能是部分實(shí)力雄厚的長(zhǎng)線資金開(kāi)始通過(guò)大宗交易收集籌碼，著眼于未來(lái)的布局，這有利于強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)B股市場(chǎng)關(guān)注度，可引起投資者注意。

　　重點(diǎn)個(gè)股點(diǎn)評(píng)

寶鋼股份(600019)：目前鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，不僅僅在于地產(chǎn)等下游需求的不振，而且還在于出口勢(shì)頭也因?yàn)槿蚪鹑诤[而放緩，故目前鋼鐵行業(yè)的供求關(guān)系不易樂(lè)觀。鋼鐵股在前期一直持續(xù)下跌，這充分反映出當(dāng)前市場(chǎng)已對(duì)鋼鐵行業(yè)的盈利能力下滑有了預(yù)期。正由于此，筆者認(rèn)為目前寶鋼股份急跌的股價(jià)已反映了較為悲觀的預(yù)期。而且，評(píng)價(jià)上市公司股權(quán)價(jià)值，除了市盈率座標(biāo)外，還有市凈率座標(biāo)，尤其是對(duì)于重置成本高的鋼鐵股，所以，目前寶鋼股份的估值已有安全邊際，建議投資者可以低吸。 華能?chē)?guó)際(600011)：公司在三季度大幅虧損，原因有二，一是經(jīng)濟(jì)下滑所帶來(lái)的機(jī)組使用小時(shí)下降的壓力，二是煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲所帶來(lái)的成本上漲壓力。不過(guò)，慶幸的是，目前煤價(jià)開(kāi)始下滑，從而給華電國(guó)際的未來(lái)盈利復(fù)蘇帶來(lái)了希望。與此同時(shí)，未來(lái)電價(jià)進(jìn)一步漲升的預(yù)期猶存，更為重要的是，公司擁有長(zhǎng)江電力等上市公司股權(quán)，在未來(lái)可能用來(lái)平滑業(yè)績(jī)。故建議投資者可低吸持有。

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