主題：寶鋼資金鏈吃緊

　11月7日,立冬。雖然隆冬尚遠,但作為鋼鐵行業(yè)的龍頭,寶鋼集團（下稱寶鋼）卻不得不為應對寒冬做準備。

　　在鞍鋼股份爆出由于資金鏈緊張被迫與供應商使用承兌匯票結算后,《華夏時報》記者獨家獲悉,寶鋼的資金鏈也開始吃緊,并將啟動商業(yè)匯票,應對上游供應商。

　　鞍鋼與寶鋼,這兩家在鋼鐵行業(yè)里一向被認為結算最快、信譽最好的公司,在鋼鐵行業(yè)低迷的時期,全部采用商業(yè)匯票這種推遲數(shù)月時間向供應商結算的方式,預示著鋼鐵行業(yè)的隆冬已經襲來。

　　延遲付款啟動商業(yè)匯票

　在國內所有的鋼鐵公司中,寶鋼被公認為現(xiàn)金流最為充沛的企業(yè)。只是,在鋼鐵業(yè)的低迷期,擁有現(xiàn)金流最為充沛的頭銜也無法在寒冬來臨時一枝獨秀。

　　為了順利度過低迷期,寶鋼迫不得已向供應商延遲付款。

　　11月5日,寶鋼內部人士向《華夏時報》記者透露,為了緩解資金緊張問題,應對行業(yè)不景氣,公司已經決定將與供應商的現(xiàn)金結算時間延長至30天,而后在11月中下旬,將啟用商業(yè)匯票結算方式。

　　據(jù)這位人士介紹,此前寶鋼與原燃料供應商的結算方式為現(xiàn)金結算,期限為7天。這意味著,寶鋼在購買供應商的貨后,在7天之內,供應商即可以拿到現(xiàn)金。

　　“延長到30天只是暫時的辦法?！痹撊耸扛嬖V本報記者,即將啟用的商業(yè)匯票分為兩種:一種是銀行承兌匯票,一種是商業(yè)承兌匯票。

　　簡單地理解,商業(yè)匯票就是延遲付款的一種方式。據(jù)中國鋼鐵資源服務網負責人楊冰介紹,商業(yè)匯票一般的期限為3個月或者6個月,最長不超過6個月。

　　“寶鋼如果使用商業(yè)匯票,起碼說明其資金并不充裕,它需要有足夠的資金保證度過行業(yè)不景氣期?！敝性C券鋼鐵行業(yè)分析師胡皓告訴《華夏時報》記者。

　　事實上,在本報披露寶鋼向供應商延遲現(xiàn)金結算時間和將使用商業(yè)匯票之前,寶鋼的現(xiàn)金流緊張問題已經有所昭示。

　　之前,國信證券鋼鐵行業(yè)分析師鄭東在一篇針對寶鋼股份(600019,股吧)（600019）今年三季度財報分析報告中說,“寶鋼的現(xiàn)金流也出現(xiàn)了一定程度的惡化”。他的依據(jù)是,寶鋼股份第三季度的現(xiàn)金流凈額為33.85億元,較去年同期減少158.2億元,降幅為82.37%。其中財務公司收到的客戶存款和同業(yè)存放款凈增加額較去年同期減少35.0億元。

　　推遲向供應商付款只是應對低迷期的其中一個手段,寶鋼對內也采取了一系列措施。有消息稱,寶鋼將對全員采取降薪措施,幅度平均高達10%,但寶鋼方面未予承認。

　　與此同時,在國內外鋼鐵公司都普遍公布減產消息后,盡管寶鋼一直不承認減產的傳聞,但是《華夏時報》記者從可靠的渠道了解到,寶鋼已經減產了100萬-150萬噸的規(guī)模。

　　明年五六月鋼企最吃緊

　　寶鋼的龍頭效應非常明顯。馬鋼相關人士告訴《華夏時報》記者,馬鋼也取消了現(xiàn)金結算方式,并改用商業(yè)匯票形式結算。

　　 事實上,除了寶鋼、鞍鋼、馬鋼等少數(shù)幾家鋼鐵企業(yè)一直采用現(xiàn)金結算方式外,此前國內其它鋼鐵企業(yè)普遍采用商業(yè)匯票結算的形式。

　　楊冰告訴《華夏時報》記者,行業(yè)景氣時,在國內的大中型鋼鐵企業(yè)中,90%左右都采用商業(yè)匯票方式,只有10%采用現(xiàn)金結算。

　　 在行業(yè)景氣之時,商業(yè)匯票的期限多為3個月。楊冰表示:“現(xiàn)在,原本采用3個月期限商業(yè)匯票的,大多都改成了6個月;隨著虧損程度加深,原先一直用現(xiàn)金結算方式的鋼鐵公司,也棄之改而采用商業(yè)匯票方式?！?br />
　　“使用商業(yè)匯票形式,可以在很大程度上緩解資金緊張局面?！瘪R鋼的上述人士說。

　　胡皓認為,寶鋼的現(xiàn)金流雖然有些緊張,但是還沒有緊張到無法應對當前局勢的程度。

　　那么,寶鋼緣何放棄現(xiàn)金結算采用商業(yè)匯票？在胡皓看來,鋼鐵行業(yè)不景氣到底要持續(xù)多長時間,沒有人能夠說出準確時間。正是出于這方面考慮,寶鋼不得不積累充裕的現(xiàn)金,以應對未定的低迷期。采用商業(yè)匯票結算,不僅節(jié)省了現(xiàn)金流,還將為鋼企補充適當?shù)脑虾腿剂稀?br />
　　據(jù)本報記者了解,現(xiàn)在大中型鋼企庫存的礦石多是之前高價采購的長協(xié)礦,用這些高價礦進行生產,并按照當前的鋼價銷售,普遍虧損。

　　短時間內,鋼企顯然難以消化掉歷史庫存,然而鋼企又必須維持與供應商的關系,因此,鋼企在資金緊張的情況下,通過匯票方式既維持了這種關系,還能以較低的價格購進了礦石、焦炭和鐵合金。

　　楊冰認為,“這說明鋼鐵企業(yè)對于明年一季度和二季度的市場預期普遍都不看好”。他的理由是,由于商業(yè)匯票的期限多是6個月,現(xiàn)在大中型鋼鐵企業(yè)幾乎全部采用商業(yè)匯票形式,相當于到2009年5-6月份才會給供應商結算現(xiàn)在的款項。

　　只是,這對于鋼鐵的上游行業(yè)是個噩耗。

　　鋼企實行商業(yè)匯票以后,意味著原本資金緊張的貿易商日子更加難過。由于實行長達6個月的商業(yè)匯票時間集中,意味著明年5-6月份將是鋼企向供應商兌現(xiàn)現(xiàn)金的集中時間。

　　對于鋼企而言,使用匯票以后,將導致一個更為棘手的問題——大量的現(xiàn)金集中結算。楊冰認為,如果明年鋼鐵市場不能出現(xiàn)一個根本性的好轉,那么明年5-6月對于鋼鐵企業(yè)而言將是一個非常嚴峻的考驗。

　　根本性的好轉似乎是一個遙不可及的時間點,在記者采訪的眾多專家和鋼鐵鋼企人士看來,至少明年下半年之前,鋼鐵行業(yè)很難出現(xiàn)根本性好轉。



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