主題：從COMEX金價(jià)走勢(shì)看滬金今后動(dòng)向

●詠民
自1月9日黃金期貨上市以來(lái)，由于黃金特有的保值性、價(jià)格敏感性特征，很快吸引了市場(chǎng)的注意力，國(guó)際黃金市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了中國(guó)的聲音。但是，和COMEX黃金相比，滬金成交量和持倉(cāng)量還比較少，對(duì)國(guó)際金價(jià)影響力度有限。
翻開(kāi)K線走勢(shì)，可以看到，從近一段時(shí)間看，黃金期貨走出了非常穩(wěn)健的上漲行情。以COMEX主力合約804為例，由2007年8月初的682美元上漲至3月3日最高價(jià)992美元，132個(gè)交易日內(nèi)，上漲幅度達(dá)到310美元，平均每個(gè)交易日上漲2.35美元左右。
仔細(xì)分析近期走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)COMEX黃金走勢(shì)有幾個(gè)特點(diǎn)：
首先，多頭操盤非常穩(wěn)健，波段操作的手法非常明顯。從2007年11月15日開(kāi)始沖擊800美元重要心理關(guān)口起，經(jīng)過(guò)26個(gè)交易日的振蕩整理，持倉(cāng)量由35790手增加到59560手，增倉(cāng)幅度達(dá)2萬(wàn)多張，從12月20日開(kāi)始，以800美元為起點(diǎn)，展開(kāi)一輪新的上漲行情；而從1月16日開(kāi)始沖擊900美元重要心理關(guān)口，經(jīng)過(guò)24個(gè)交易日的振蕩之后，持倉(cāng)量增加16萬(wàn)多張，在多頭積蓄充足能量之后，從2月18日開(kāi)始又展開(kāi)了新一輪上漲行情。
其次，多頭已經(jīng)牢牢控制盤面走勢(shì)。從2007年8月開(kāi)始至今，黃金期貨一直處于非常規(guī)范的上升通道之中，期間經(jīng)歷了三次比較大回調(diào)整理過(guò)程。第一次由2007年11月18日的最高價(jià)861美元回調(diào)至當(dāng)年12月3日的最低價(jià)789.7美元；第二次由1月15日的最高價(jià)922.5美元回調(diào)至1月22日的最低價(jià)855美元；第三次由1月30日的最高價(jià)942.2美元回調(diào)至2月5日的888.4美元，但每次僅回調(diào)至0.382位置就反彈回升，這種盤面表現(xiàn)符合強(qiáng)勢(shì)整理的行情特征，這說(shuō)明多頭牢牢控制著大盤走勢(shì)。
最后，大盤上升過(guò)程種量?jī)r(jià)關(guān)系配合較好。如從2007年11月15日開(kāi)始至12月20的回調(diào)整理過(guò)程中，持倉(cāng)量增加2.5萬(wàn)張左右；而1月16日至2月18日的回調(diào)過(guò)程中，持倉(cāng)量增加了16萬(wàn)張之多。由于每次回調(diào)過(guò)后，持倉(cāng)量都不同程度增加，表明多頭在回調(diào)過(guò)程中已經(jīng)悄然介入，而多頭的介入為后市積聚了充足的能量；行情發(fā)動(dòng)后，價(jià)升量增，成交量、持倉(cāng)量和價(jià)格的密切配合使金價(jià)上漲非常穩(wěn)健。
同時(shí)，其他因素對(duì)黃金價(jià)格上漲提供支持：
從近期看，疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以抬高美元指數(shù)，從而對(duì)黃金價(jià)格具有支撐作用。
從2007年4月份美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)以來(lái)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)采取了向銀行注入資金、降低利率等一系列措施，但由于這些措施從實(shí)施到見(jiàn)效具有一定的時(shí)滯，所以，這些措施很難在短期內(nèi)徹底扭轉(zhuǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟走勢(shì)。2月27日，美國(guó)商務(wù)部公布今年1月份美國(guó)新房銷售量比前一個(gè)月下降2.8%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整按年率計(jì)算為58.8萬(wàn)套，是1995年2月以來(lái)的最低點(diǎn)。 這是美國(guó)新房銷售量連續(xù)第三個(gè)月下降。與此同時(shí)，新房銷售中間價(jià)1月份下降了4.3%，降到每套21.6萬(wàn)美元，為2004年9月以來(lái)的最低點(diǎn)。美國(guó)的房貸危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始向銀行和其他行業(yè)轉(zhuǎn)移，據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)48.3，較上月下降了2.4，下降幅度為5年來(lái)最大，盡管海外訂單數(shù)量處于緩慢增長(zhǎng)之中，但由于增速在下降，新訂單指數(shù)總體上仍繼續(xù)下降。美國(guó)2月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從1月季調(diào)后的51.5降至44.5，低于預(yù)期的49.7，也是自2001年12月以來(lái)的最低值。上周五發(fā)布的另一份數(shù)據(jù)則顯示，美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值從1月的78.4降至70.8，預(yù)期和2月初值均為69.6。公布的數(shù)據(jù)增加了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮。由于美元指數(shù)與黃金價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元指數(shù)走軟構(gòu)成金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。
國(guó)際CPI指數(shù)居高不下，成為支撐金價(jià)的另一個(gè)因素。美國(guó)勞工部上周公布的報(bào)告顯示，美國(guó)1月消費(fèi)者物價(jià)普遍上漲。1月CPI上升0.4%，剔除食品與能源價(jià)格后，美國(guó)1月核心CPI上升0.3%。折合成年率，美國(guó)1月CPI上升4.3%，創(chuàng)去年9月來(lái)最大年率升幅，1月核心CPI上升2.5%，創(chuàng)去年3月來(lái)最大年升幅。日本1月全國(guó)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）較上年同期成長(zhǎng)0.8%，日本1月全國(guó)整體CPI較上年同期成長(zhǎng)0.7%，歐洲CPI指數(shù)折合年率高達(dá)2.3%，我國(guó)1月份CPI 指數(shù)高達(dá)7.1%，專家預(yù)計(jì)，由于雪災(zāi)對(duì)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及交通的破壞，2月份CPI將創(chuàng)出8.5%的新高，3月份CPI可能回落到8%，年CPI指數(shù)提高到4.8%。由此可見(jiàn)，整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到高物價(jià)時(shí)代，CPI指數(shù)連續(xù)走高將推動(dòng)包括黃金在內(nèi)的商品價(jià)格的上漲。
國(guó)際原油價(jià)格連創(chuàng)新高。原油價(jià)格和黃金價(jià)格一直比較穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，盡管受次級(jí)債危機(jī)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有所下降，但美國(guó)對(duì)石油的需求量確始終高居不下，國(guó)能源信息部(EIA)周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2007年平均原油需求為2069.8萬(wàn)桶/天，幾乎與之前一年保持不變。汽油和精煉油需求小幅上揚(yáng)，但卻足以創(chuàng)下新高。修正后的數(shù)據(jù)顯示，與之前一年相比，美國(guó)去年原油總需求小幅增加0.05%，平均為11000桶/天。初值為總需求增加0.2%，平均42000桶/天。以中國(guó)為首的金磚四國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度進(jìn)一步加大了市場(chǎng)對(duì)原油的需求，加上美國(guó)與委內(nèi)瑞拉政治性沖突，可以基本肯定，國(guó)際油價(jià)在近期內(nèi)將繼續(xù)維持在高位，近期內(nèi)，國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)居在100美元大關(guān)就是最好的證明。由此可見(jiàn)，油價(jià)與黃金的比價(jià)關(guān)系有助于推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。
綜上，本人認(rèn)為，無(wú)論從基本面還是從現(xiàn)貨面看，黃金價(jià)格仍處于完美的上升通道之中，交易者在進(jìn)行黃金期貨操作時(shí)，應(yīng)繼續(xù)保持多頭思路，以逢低買進(jìn)為主。


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