主題：棕櫚油買入時機逐漸成熟

春節(jié)后，受需求旺盛和資金推動影響，全球植物油價格瘋漲，導(dǎo)致各國通脹形勢益發(fā)嚴峻。我國月度CPI數(shù)據(jù)經(jīng)過連續(xù)上漲后于2月份創(chuàng)下11年來新高。近期，兩會上提出了今年的通脹調(diào)控目標(biāo)，由此拉開了植物油價格調(diào)整的序幕，內(nèi)外盤各植物油期貨品種價格應(yīng)聲大幅下跌，目前大連棕櫚油P0805合約價格已經(jīng)從3月4日的最高點13000跌至11000附近，跌幅超過15%。此波價格跌勢雖然兇猛，但筆者認為，目前的下跌只是對前期漲幅過大的一個回落修正，價格走勢并不至于從此轉(zhuǎn)熊。供求關(guān)系仍然是支持植物油牛市行情的最主要因素。
從全球植物油供給形勢來看，植物油價格并不具備轉(zhuǎn)熊條件。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，預(yù)計2007/2008年度全球食用植物油產(chǎn)量1.275億噸，比上年度增加4.3%，植物油消費量1.265億噸，比上一年度增長4.6%，期末食用油庫存量811萬噸，比上一年度減少7.2%。美國農(nóng)業(yè)部公布的3月份全球豆油供需平衡表顯示，雖然全球2007/2008年度豆油期末庫存3月份預(yù)估較2月份預(yù)估有所增加，但比2006/2007年度估計值卻減少23萬噸，其中歐盟、中國、印度、巴基斯坦等棕櫚油進口大國的豆油庫存都將下降，特別是印度，降幅更是達到57%，印度政府近期迫于通脹壓力而降低植物油進口關(guān)稅的可能性非常大。同時，國際原油價格最近已連續(xù)多日維持在100美元上方，預(yù)計這將帶動更多的生物能源方面的植物油消費。美國2007/2008年度用于生產(chǎn)甲酯生物燃料油的豆油用量3月份預(yù)估為28億磅，2月份預(yù)估更是高達34億磅，2006/2007年預(yù)測為27.96億磅。車與人爭油的局面將使植物油供給偏緊的局面得以繼續(xù)，這就決定了植物油價格難以轉(zhuǎn)熊。
從棕櫚油的供求來看，由于馬來西亞、印尼等地受拉尼娜氣候影響遭遇暴雨，其2月份棕櫚油產(chǎn)量受到很大影響。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月份毛棕櫚油產(chǎn)量較上月下滑13.78%至1227967噸。雖然由于2月份棕櫚油出口減緩導(dǎo)致棕櫚油庫存創(chuàng)歷史新高，但是馬來西亞兩船運機構(gòu)公布的3月1—10日馬來西亞棕櫚油出口預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，出口比上月同期分別增加了35%和45.5%，其中SGS公布的具體數(shù)據(jù)顯示中國、巴基斯坦、印度等國棕櫚油進口非常強勁。隨著亞洲炎熱天氣的到來，棕櫚油消費將大大增加，目前期價下跌幅度較大必將激起現(xiàn)貨買家興趣，這將給期價以有力支撐。
從各主要植物油的價格來看，棕櫚油是最具有價格優(yōu)勢的，而且棕櫚油在植物油的貿(mào)易中占據(jù)的比重最大。若CBOT豆油以60美分/磅計，折合成馬幣是4206令吉/噸（匯率按1美元=3.18令吉，1磅=0.0004536噸），而目前馬盤毛棕櫚油價格是3765林吉/噸左右。低廉的價格加上大量的需求必將使得棕櫚油價格難以轉(zhuǎn)勢下跌。從技術(shù)上看，馬盤毛棕櫚油期價在3500一線有較強支撐，對應(yīng)大連棕櫚油期價在10500一線附近，若大連棕櫚油期價在10500—11000價格區(qū)間將是很好的買入機會。相信在經(jīng)過整理盤整積蓄能量之后，棕櫚油價格將會再度步入升勢。


該貼內(nèi)容于 [2008-03-14 09:30:36] 最后編輯

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