主題：增持中石油H股更符合市場規(guī)律

　自中國石油集團(tuán)增持6000萬股中石油A股以來,其對中石油A股的后續(xù)增持事宜一直受到市場的關(guān)注。因?yàn)楦鶕?jù)此前中石油發(fā)布的增持公告,中國石油集團(tuán)擬在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)在二級市場增持中石油股份,累計(jì)增持比例不超過中石油已發(fā)行總股份的2%。

　　日前在中石油召開的臨時(shí)股東大會上,中國石油集團(tuán)總經(jīng)理、中石油董事長蔣潔敏表示,中國石油集團(tuán)將繼續(xù)增持中石油A股。不過,蔣潔敏還透露出了另一個(gè)信息,即:中國石油集團(tuán)還增持了一部分中石油H股。至于增持H股的原因,則是“由于中石油在A股市場和H股市場的表現(xiàn)有一定的關(guān)聯(lián)性”。

　　中國石油集團(tuán)增持的中石油H股會不會納入到2%的股份之內(nèi),這是一個(gè)值得關(guān)注的問題。從9月22日增持公告的文字表述來看,似乎并沒有將對中石油H股的增持排除在2%的增持份額之外。不過,由于“9·18”的三大救市政策主要是針對A股市場而出臺的,因此,如果中國石油集團(tuán)把對中石油H股的增持也納入到2%的范圍,將在一定程度上削弱大股東增持的利好作用。

　不過,如果撇開救市的影響,僅就一種市場行為而論,中國石油集團(tuán)增持中石油H股更符合市場規(guī)律,更符合資本的本身特性。

　　中國石油集團(tuán)對中石油A股的增持,可以在一定程度上起到維護(hù)市場穩(wěn)定的效果,但這種救市的作用也只是短期的。從中長期來看,中國石油集團(tuán)對中石油A股的增持弊大于利。

　　首先,中國石油集團(tuán)的增持,在進(jìn)一步加劇中國石油集團(tuán)“一股獨(dú)大”的同時(shí),也減少了公眾投資者投資中石油的機(jī)會。中石油向公眾投資者發(fā)行的A股僅為40億股,占總股本的2.18%。而一旦中國石油集團(tuán)增持了2%,那么中石油基本上就從A股市場退市了。

　　其次,中國石油集團(tuán)對中石油A股的增持不僅沒有解決大非問題,相反還使得大非問題變得更加復(fù)雜化。

　　其三,中石油A股股價(jià)在10元/股附近,而H股股價(jià)則只有5港元/股。如果中國石油集團(tuán)不增持低價(jià)的H股卻增持高價(jià)的A股,并且還認(rèn)為A股具有投資價(jià)值,這顯然是對股票價(jià)值觀的顛倒。

　　而增持中石油H股更符合價(jià)值規(guī)律,并可彌補(bǔ)增持中石油A股的不足。

　　一是中石油H股股價(jià)遠(yuǎn)低于中石油A股的股價(jià),因此增持中石油H股遠(yuǎn)比增持中石油A股更有投資價(jià)值。

　　二是增持中石油H股可以緩解中石油A股無股可買的局面。而中石油流通的H股有210億股之多,即便中國石油集團(tuán)增持2%的份額,這對H股來說影響也不大。

　　三是增持中石油H股也有助于A股的走穩(wěn)。如果只是增持A股,而任憑H股股價(jià)下行,這必然會擴(kuò)大A股H股之間的價(jià)差,最后H股同樣會拖累A股下行。因此,增持中石油H股對于穩(wěn)定中石油A股來說,有圍魏救趙的作用。



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