主題：業(yè)績擔憂壓倒中國石油

　　中石油集團的增持穩(wěn)住了中國石油（601857）前期的走勢，但隨著三季報公布在即，大股東增持受到限制，中國石油股價開始持續(xù)補跌。繼前日大跌5.71％以后，中國石油昨日再度下挫4.99％，收盤報10.66元。中國石油H股股價昨日也大瀉5.07％，收盤報5.62港元，成交2.2億股。

　　今年以來，中國石油盈利能力出現(xiàn)了較大幅度的下降。根據(jù)中國石油發(fā)布的中報，上半年凈利潤約536.2億元，同比下降34.5％。國內(nèi)一大型券商分析師稱，中國石油連日下跌主要受到市場對其三季度業(yè)績預(yù)期較差的影響。從中國石油披露的數(shù)據(jù)看，市場預(yù)期中國石油三季度的業(yè)績將是全年最差。另外，中國石油之前向有關(guān)部門申請調(diào)整“暴利稅”尚未得到回復，估計短期內(nèi)難以得到調(diào)整，這部分將近千億的暴利稅也將對其業(yè)績造成很大的壓力。但國際油價近期下跌能夠緩解中國石油的煉油成本壓力，如果煉油的收益為正，有望彌補其他方面的虧損。

　　中國石油董事長蔣潔敏此前也表示，公司的煉油業(yè)務(wù)從11月份將開始盈利，如果油價保持在75美元以上，煉油就會有穩(wěn)定和健康的經(jīng)營狀況。

　　銀河證券判斷，今年四季度國際油價將在每桶80~120美元之間波動, 對中國石油較為有利, 中國石油目前面臨多項利好，業(yè)績已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，今年全年中國石油仍然可以完成0.8 元左右的每股收益。因此給予推薦評級，中國石油A 股合理估值為18.8元。中銀國際、平安證券、招商證券和東北證券（000686）分別給予中國石油A股16.44元、13.50~14.40元、12.14元和16.00 元的目標價格。



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