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主題:石化雙雄重返盈利時代
由于金融危機(jī)的影響,原油需求逐步減緩,使得國際油價持續(xù)下跌。分析人士普遍預(yù)計(jì),未來一年國際油價很可能在60-90美元區(qū)間波動,而這正好是中石油、中石化兩大集團(tuán)的最佳盈利區(qū)間。中石油董事長蔣潔敏也在近日臨時股東大會上曾表示,國際原油價格在每桶80美元是公司盈利的最好價位。
“一般來說,油價每桶90美元,石油和石化企業(yè)就已脫離虧損,如果要保持5-10美元毛利率,每桶80美元將是使得兩大企業(yè)最‘舒服’的價格?!睎|北證券(000686)分析師王偉剛在接受本報(bào)記者采訪時表示,“目前每桶油價65美元,兩大企業(yè)已經(jīng)走上盈利之路?!?
一邊是國際油價下跌,一邊是國內(nèi)成品油價格下調(diào)在即。它們對于“石化雙雄”的影響將如何?
“準(zhǔn)確地說,從11月開始,中石油和中石化將開始正式盈利。”平安證券分析師張國君肯定地回答了記者的提問。
盡管如此,上述兩大因素對石油和石化企業(yè)的影響仍不盡相同。
王偉剛介紹,中石油是需要上下游平衡的企業(yè)。國際油價下調(diào)將增加公司利潤,但如果同時國內(nèi)成品油價格下調(diào),則會對沖國際油價下調(diào)給公司帶來的收益?!安贿^,目前對沖帶來的影響只會壓縮公司的利潤空間,并不會再度造成虧損?!?
而對于中石化來說,兩項(xiàng)因素都能稱之為重大利好。因?yàn)橹惺臉I(yè)績主要依賴煉油毛利。“我給它(中石化)算過賬,現(xiàn)在它每天能賺5億元,也就是說這一個月它已經(jīng)賺了150億元。盡管它之前虧損了1000多億元,但考慮到政府給予它一定量的補(bǔ)貼,很快中石化便會扭虧為盈。”
王偉剛預(yù)計(jì),中石油今年的每股收益在0.6元左右,中石化每股收益在0.36元左右。如果明年二者經(jīng)營狀況逐步恢復(fù)正常,每股收益有望增厚到0.8元、0.6元。
盡管分析人士對兩大企業(yè)的未來收益非常樂觀,但從昨日中石油、中石化的走勢來看,并沒得到反映。
昨日,中石油收盤下跌4.99%,報(bào)收于10.66元。中石化收盤下跌2.88%,報(bào)收于8.09元。
對于這樣的現(xiàn)象,王偉剛解釋,這是由于中石油即將公布三季報(bào),在此之前10日不能增持,一旦這個時點(diǎn)過去,中石油股價情況會逐步改善。目前,中石油A股股價在10元左右,2008年市盈率或維持在12倍左右,處于合理的估值區(qū)域。H股股價按照國際同行業(yè)企業(yè)的估值來看,則偏低。
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