主題：中國石油(601857)公司價值需各方呵護

公司是我國最大的石油和天然氣生產商，第二大石化產品生產商，位居世界50大石油公司第七名，占有我國2/3以上的油氣資源，戰(zhàn)略地位突出；

　　 公司目前的儲采比為14比1，在世界各大石油公司中處于領先地位，公司預計至2013年之前，公司的資源接替率都將大于1；

　　 大慶油田的年產量至2013年前都可以保持在4000萬噸以上；

　　 長慶油田、塔里木油田和克拉瑪依油田是公司目前主要的油氣增長來源；

　　 公司海外油氣產量已經占總產量的7.3%，一些敏感地區(qū)的油氣資產沒有進入公司；

　　 南堡油田的已探明地質儲量為4.45億噸，預計到2010年形成300~500萬噸年產水平；

　　 關于原油特別收益金問題，公司在積極反映情況，但國家有關部門仍處于研究關注階段；

　　 關于公司掛靠原油品種由米納斯改為辛塔，公司覺得大慶原油的品質更接近于辛塔，此外，公司新疆地區(qū)的原油還要有200元/噸的運輸貼水，因此，公司整體原油價格就低了一些；

　　 綜合市場和公司基本面情況，給予09年20倍P/E，A股的合理定價為16.00元，維持"謹慎推薦"的投資評級。



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