主題：寶鋼：“破凈”鋼鐵業(yè)7倍PE仍未見底

　國內鋼鐵業(yè)巨頭寶鋼股份（600019）今日一度跌破每股凈資產額5.45元，同時也創(chuàng)出新低5.43元。隨著大盤的拉升，寶鋼才勉強未“破凈”。

　　近期鋼鐵股的連續(xù)下跌，大多已破了“9?9”行情以來的新低，鋼鐵行業(yè)的破凈個股比比皆是。之前以邯鄲鋼鐵（600001）為首，之后便是杭鋼股份（600126）、南鋼股份（600282）、安陽鋼鐵（600569）、唐鋼股份（000709）等陸續(xù)“破凈”，且整個鋼鐵行業(yè)的市盈率也僅有7倍左右。

　　“中國最大的企業(yè)之一，中國最優(yōu)秀的上市公司之一——寶鋼股份也慘遭破凈的命運，這就是股市，這就是熊市?！币晃毁Y深投資者這樣說道。

　　全球鋼鐵業(yè)市凈率走低

　　今年暴跌以來，A股已有超過百只股票跌破每股凈資產，其中尤以鋼鐵股集中；而寶鋼的破凈究竟對市場有怎樣的啟示？

　　英大證券研究所所長李大霄認為，市場沒有任何規(guī)定，說每股凈資產是不能“破”的。不管是業(yè)績多優(yōu)秀的公司，包括寶鋼股份，股價都是市場決定的。此外，對需求的擔憂，鋼價下滑也是鋼鐵股跌幅較大的因素。

　　中金公司近期一份鋼鐵行業(yè)研究報告指出，全球鋼鐵行業(yè)的市凈率平均值僅在1.0左右；美國兩大鋼鐵公司Nucor和USSteel市凈率均值為1.1，全球最大鋼鐵公司Mittal市凈率也僅有0.8，這些都表明與世界鋼鐵巨頭相比，寶鋼的“破凈”表現(xiàn)實屬正常。

　　渤海證券行業(yè)分析師馬濤認為，此前的牛市中，鋼鐵行業(yè)明顯是受青睞的行業(yè)之一。伴隨市場需求日益擴大，鋼鐵價格的快速上漲，確實也帶來了行業(yè)的繁榮。但今年以來的金融危機波及面太廣，房地產低迷直接影響了鋼鐵行業(yè)的市場需求，加之鋼廠各項成本的上升，鋼鐵企業(yè)業(yè)績的下降就難免了。

　　仍在下降通道中

　　中信證券（600030行情,愛股,資訊）的周希增認為，鋼鐵行業(yè)的產量增速已大幅降低，生鐵產品還出現(xiàn)了負增長。8月以來鋼材價格出現(xiàn)較大幅度回落，受此影響，8月大、中型鋼鐵企業(yè)的利潤環(huán)比下降45％，同比也下降15％。

　　鋼鐵股中，馬鋼股份（600808行情,愛股,資訊）于昨日率先公布三季報。三季度單季的凈利潤同比上年三季度單季增長56％至7.87億元，但較今年二季度單季的14.94億元下降了47％；顯示出自9月以來，鋼材價格下跌的負面效應已有一定的顯現(xiàn)。

　　而分析師對鋼鐵價格的表現(xiàn)悲觀，各鋼鐵企業(yè)已經實施減產保銷的應對舉措。河北鋼鐵集團主要實行了在已限產20％的基礎上，再限產10％～20％。這些都將對鋼鐵行業(yè)四季度的業(yè)績有明顯的影響，鋼鐵業(yè)將迎來最“寒冷”的冬天。

　　李大霄說，寶鋼接連在“破凈”邊緣徘徊，從一個側面反映出市場已極度疲軟；而不能認定為底部已經到來。



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