主題：暫避風(fēng)浪 油脂有望迎來(lái)新一輪建倉(cāng)良機(jī)

作為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)近期的明星品種，油脂市場(chǎng)頻繁造就暴富神話，但物極必反，在上周以來(lái)商品市場(chǎng)整體的深幅回調(diào)行情面前，油脂扮演了"出頭鳥(niǎo)"先被槍打的角色。豆油、棕櫚油和菜籽油周一以繼續(xù)跌停報(bào)收，較上周高點(diǎn)均已經(jīng)跌去14%之多。今日如果繼續(xù)跌停，則已經(jīng)數(shù)年來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的三板強(qiáng)平現(xiàn)象將再次重現(xiàn)。

油脂價(jià)格的暴跌，首先是受到美盤(pán)影響。上周五芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場(chǎng)再度暴跌，多個(gè)合約跌停，主要是受到多頭平倉(cāng)的打壓。亞洲植物油市場(chǎng)大幅下挫，給美國(guó)豆油市場(chǎng)帶來(lái)了壓力。豆油市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)即跌停，并一直持續(xù)到了收盤(pán)。市場(chǎng)猜測(cè)中國(guó)將向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投放更多的植物油庫(kù)存，再加上豆油市場(chǎng)技術(shù)面超買(mǎi)，美國(guó)豆油出口需求放慢，這導(dǎo)致美盤(pán)豆油市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)。

受到CBOT大豆及豆油暴跌的拖累，加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽市場(chǎng)連續(xù)第四個(gè)交易日跌停。西加拿大地區(qū)農(nóng)戶恐慌性拋售油菜籽，再加上CBOT大豆和豆油跌停，促使空頭踴躍入市。

國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)將大豆1%進(jìn)口關(guān)稅稅率延期至9月30日，以及市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)向三大油脂集團(tuán)放出25萬(wàn)噸小包裝油平抑物價(jià)，給市場(chǎng)增添緊張氣氛，尤其是各地經(jīng)銷(xiāo)商恐慌加劇，出貨意愿增強(qiáng)，使市場(chǎng)表現(xiàn)混亂。未來(lái)我國(guó)豆油進(jìn)口成本也遠(yuǎn)低于當(dāng)前市場(chǎng)交易價(jià)格，各地現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)出一定泡沫，迫切要求市場(chǎng)進(jìn)行整理。
現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)期貨來(lái)說(shuō)也開(kāi)始跳水，不過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格仍較期貨具有較大升水。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的暴跌繼續(xù)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成拖累，昨日國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油及菜籽油報(bào)價(jià)均出現(xiàn)大幅下挫，豆油及棕櫚油跌幅較大，普遍在1000元/噸左右。

目前國(guó)內(nèi)各地豆油企業(yè)開(kāi)工依然沒(méi)有轉(zhuǎn)好，油廠豆油存貨較為有限，因此在期貨大幅走低后油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，不過(guò)由于國(guó)內(nèi)港口地區(qū)大豆存貨偏多、進(jìn)口豆油成本遠(yuǎn)低于市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格、以及期貨出現(xiàn)暴漲暴跌等狀況，市場(chǎng)上心態(tài)不穩(wěn)，豆油價(jià)格出現(xiàn)走低，天津地區(qū)的個(gè)別貿(mào)易商在13000元/噸左右出貨。

油脂市場(chǎng)在暴漲之后，已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，出現(xiàn)10%乃至20%的跌幅都屬于擠壓泡沫的正常過(guò)程。風(fēng)浪過(guò)后，其總體供不應(yīng)求的情況仍然沒(méi)有改變，可能有望迎來(lái)新一輪建倉(cāng)良機(jī)。但在目前的情況下，投資者依然需要注意操作風(fēng)險(xiǎn)。

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