主題：債券類理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)發(fā)行優(yōu)勢(shì)

　　伴隨著債市的持續(xù)走好，近期以債券投資為對(duì)象的銀行理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)行數(shù)量上占據(jù)了優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也受到了投資者的大力追捧。
　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)9月27日?qǐng)?bào)道相較于2007年股票、基金動(dòng)輒翻番的收益率，2008年以來(lái)，許多投資者幾近血本無(wú)歸，不得不開(kāi)始在收益率上錙銖必較。

　　來(lái)自普益財(cái)富網(wǎng)的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，8月份35家商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品576款，較7月份上升了8.7%。而穩(wěn)健風(fēng)格依然是整體理財(cái)市場(chǎng)的主旋律，穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品占比92.7%，主要是投資于風(fēng)險(xiǎn)較低的信貸與票據(jù)資產(chǎn)以及債券與貨幣市場(chǎng)。

　　從銀行方面看，工行、招行、中信銀行（601998）等各家銀行又開(kāi)始通過(guò)不同途徑“扎堆”債券市場(chǎng)，其中工行與招行等采取與信托合作的模式，通過(guò)信托計(jì)劃投資于銀行承兌匯票、債券以及企業(yè)信托融資項(xiàng)目等；中信銀行新發(fā)的“中信理財(cái)之債市通1號(hào)”則投資于信誠(chéng)基金管理的債券型基金，類似于FOF的管理模式，該債券型基金投資于國(guó)債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、央行票據(jù)等。此外，債券類理財(cái)產(chǎn)品銷售的火暴從認(rèn)購(gòu)時(shí)間上也得到了反映，9月23日，招行推出四款時(shí)間期限不同的理財(cái)產(chǎn)品“票據(jù)盈”，認(rèn)購(gòu)期限僅三天，而其他掛鉤美元、歐元等貨幣的理財(cái)產(chǎn)品一般認(rèn)購(gòu)期限為七天。

　　“銀行集中發(fā)售這一類理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)然是因?yàn)槠鹾鲜袌?chǎng)的需要了?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員張星表示，與2008年暴漲暴跌的股市相比，這類產(chǎn)品收益較低但勝在風(fēng)格穩(wěn)健，各家銀行雖然推出的產(chǎn)品名稱不一樣，但其實(shí)多半大同小異，投資標(biāo)的也差不多，投資者重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品期限和收益率即可。“不過(guò)有些銀行可能會(huì)有一些特殊的條款，比如對(duì)贖回有所限制，那么在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品以前就應(yīng)該先咨詢清楚?！睆埿钦f(shuō)。

　　數(shù)月前，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，銀行紛紛打著“抗通脹”的旗號(hào)推出與之掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，然而不過(guò)半年時(shí)間商品市場(chǎng)價(jià)格大幅滑落，而當(dāng)時(shí)跟風(fēng)的一些理財(cái)產(chǎn)品也面臨著低收益的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)債市的持續(xù)走高，不少投資者也出現(xiàn)了類似的擔(dān)心。

　　分析師認(rèn)為，目前債市的走高與通貨膨脹高點(diǎn)出現(xiàn)，未來(lái)預(yù)期可能向下有關(guān)，另一方面市場(chǎng)的流動(dòng)性也比較充沛，但是債市的虛高仍然值得警惕，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浻锌赡軙?huì)反彈，而國(guó)債、企業(yè)債、公司債的供應(yīng)量會(huì)進(jìn)一步加大，因此債市的“虛火”效應(yīng)仍然要當(dāng)心。

　　由于個(gè)人是無(wú)法直接投資央行票據(jù)和企業(yè)短期融資券的，因此債券型銀行理財(cái)產(chǎn)品事實(shí)上給諸多個(gè)人投資者提供了一個(gè)分享貨幣市場(chǎng)投資收益的機(jī)會(huì)。相關(guān)理財(cái)師表示，相對(duì)于國(guó)債、央票、銀行票據(jù)等為投資對(duì)象的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，一些企業(yè)債尤其是無(wú)擔(dān)保的企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)較高，投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受程度、資金的總量以及投資期限綜合考量選擇。

　　張星認(rèn)為，從收益率來(lái)看，這一類債券型理財(cái)產(chǎn)品年化收益一般在3.2%－8%，時(shí)間較長(zhǎng)的一般收益率較高。短期投這一類理財(cái)產(chǎn)品比較合適，如果超過(guò)1－2年風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大，因?yàn)橐坏┰诋a(chǎn)品期內(nèi)遇到加息，那么本身產(chǎn)品收益率就比定期存款高不了多少，可能會(huì)影響到實(shí)際收益率。



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