主題：南方航空：08年2月份業(yè)務(wù)量增速下滑

南方航空披露08年2月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，RPK、RTK同比增長(zhǎng)12.8%、10.3%；ASK、ATK同比增長(zhǎng)11.5%、9.3%；

　　
　　客座率為73.9%，同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　
　　評(píng)論：

　　
　　數(shù)據(jù)顯示，南方航空2月份業(yè)務(wù)量盡管保持了快速增長(zhǎng)，但其增速是最近一年來(lái)最為緩慢的一個(gè)月份。RPK和RTK增長(zhǎng)速度明顯低于1月份的同比增長(zhǎng)速度22.1%、23.4%。不過(guò)，運(yùn)力投放增長(zhǎng)速度低于需求增長(zhǎng)速度的趨勢(shì)依然沒(méi)有改變。

　　
　　天相投顧分析認(rèn)為，除去年同期2月份和1月份基數(shù)較大影響外，08年1-2月份的雪災(zāi)影響也是一個(gè)重要因素。

　　
　　運(yùn)營(yíng)效率方面，南航2月份客座率為73.9%，同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)；綜合載運(yùn)率為61.8%，同比提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　
　　天相投顧預(yù)計(jì)南方航空07年、08年EPS分別為0.57元、0.88元，在人民幣持續(xù)升值、行業(yè)景氣趨勢(shì)未改的情況下，天相投顧維持對(duì)公司的增持投資評(píng)級(jí)。需要關(guān)注油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行可能對(duì)公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)侵蝕風(fēng)險(xiǎn)。


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