主題：中國(guó)石油事件快評(píng)


2008-9-22，中國(guó)石油集團(tuán)在A 股增持了6000萬股中國(guó)石油（601857.SH），約占已發(fā)行股份數(shù)的0.033%。同時(shí)，中國(guó)石油集團(tuán)打算自本次增持之日起12個(gè)月之內(nèi)繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持中國(guó)石油，累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行股份的2%。中國(guó)石油集團(tuán)承諾，在增持期間及法定期限內(nèi)不減持其持有的公司股份。2%已發(fā)行股份相當(dāng)于36.6億股，而中國(guó)石油（601857.SH）在A 股市場(chǎng)只發(fā)行了40億股流通股。根據(jù)我們與公司的溝通，中石油集團(tuán)的增持既可以在A 股，也可以在H 股。由于H 股流通股比例低于15%，我們判斷中石油集團(tuán)增持中國(guó)石油（00857.HK）的行動(dòng)需要港交所的特別許可。

　中國(guó)石油集團(tuán)的增持行動(dòng)既是響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，也反映了大股東對(duì)中石油良好前景的判斷，有利于穩(wěn)定人心；同時(shí)，集團(tuán)未來繼續(xù)增持的空間非常大，不管是增持A 股還是增持H 股，都將對(duì)上市公司的股價(jià)將起到明顯的支撐作用。

　目前還沒有其他石油公司大股東增持的消息。我們認(rèn)為最值得期待的中海油集團(tuán)公司在H 股增持中海油服（02883.HK）。

　中海油服港股（02883.HK）的股價(jià)一度跌破7塊港幣，相當(dāng)于不到2008年9倍市盈率。投資者對(duì)于中海油有限公司削減勘探資本支出的恐懼淹沒了公司的合理價(jià)值。大型國(guó)企通常以10-12%的內(nèi)部收益率作為項(xiàng)目投資標(biāo)準(zhǔn)。我們建議中海油集團(tuán)以10倍左右的動(dòng)態(tài)市盈率增持中海油服股權(quán)。此舉既符合大股東自身的利益，也維護(hù)了流通股股東的利益。國(guó)泰君安證券股份有限公司


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