主題：寶鋼股份：鋼價(jià)疲軟暗示銷售不暢

　面對(duì)國內(nèi)低迷的鋼鐵需求環(huán)境和價(jià)格持續(xù)下滑的鋼市，寶鋼繼年內(nèi)首次降低出廠產(chǎn)品價(jià)格后，日前再次下調(diào)了其11月份產(chǎn)品價(jià)格。多數(shù)產(chǎn)品的降價(jià)幅度在每噸800元。

　　國金證券分析師周濤表示，寶鋼在鋼材的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季主動(dòng)降價(jià)，或許可以拉動(dòng)下游需求的提升。而在一年一度的全球礦石價(jià)格談判到來之際，如果能在價(jià)格下跌的環(huán)境中完成對(duì)2009年礦石的談判，也未嘗不是一件好事。

　　此次降幅巨大


　寶鋼價(jià)格被業(yè)界稱為國內(nèi)鋼鐵價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。與10月份價(jià)格微幅下調(diào)相比，此次寶鋼在鋼坯、熱軋、冷軋等各系列品種的下調(diào)幅度較大。寶鋼調(diào)價(jià)通知顯示，11月份，鋼坯模具鋼等產(chǎn)品下調(diào)800元／噸、1800元／噸不等，部分產(chǎn)品價(jià)格不變。線材中，超低碳鋼價(jià)格下調(diào)300元／噸；冷鐓鋼、高碳鋼、預(yù)應(yīng)力鋼絲、鋼纖維下調(diào)150元／噸，其中冷鐓鋼三個(gè)品種下調(diào)200元／噸，其余產(chǎn)品均維持10月份不變。與10月相比，當(dāng)月維持價(jià)格不變或小幅下調(diào)的熱軋冷軋產(chǎn)品部分也下調(diào)了500元－800元不等，其中船板（卷）下調(diào)500元／噸；其余品種鋼下調(diào)500元／噸，熱軋酸洗下調(diào)800元／噸，普冷價(jià)格下調(diào)800元／噸。軋硬卷下調(diào)500元／噸。

　　安信證券資深分析師趙志成表示，寶鋼的調(diào)價(jià)并不出乎市場(chǎng)預(yù)料，不過是對(duì)此前市場(chǎng)鋼價(jià)持續(xù)下跌的確認(rèn)。同時(shí)，寶鋼的產(chǎn)品價(jià)格始終高于市場(chǎng)價(jià)格近千元，因此此次調(diào)價(jià)空間較大。

　　周濤認(rèn)為，寶鋼10月份的鋼材價(jià)格只是微調(diào)，而近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格維持在低位并有可能再次下跌；而寶鋼以冷軋、熱軋為代表的品種與市場(chǎng)價(jià)的價(jià)差分別超過了1000及1500元，經(jīng)過本次的下調(diào)，寶鋼11月份的出廠含稅價(jià)與當(dāng)前上海市場(chǎng)冷軋及熱軋價(jià)格的溢價(jià)分別為31元、595元，價(jià)差趨于合理。寶鋼11月份價(jià)格調(diào)整的范圍幾乎涵蓋了所有的鋼材品種，可見下游需求確實(shí)比較疲軟。

　　影響寶鋼業(yè)績(jī)

　　趙志成表示，雖然此次調(diào)價(jià)是單月下調(diào)，但對(duì)于公司盈利的不利影響是較大的，甚至?xí)斐蓸I(yè)績(jī)的大幅下滑。國金證券周濤表示，對(duì)寶鋼來說，預(yù)計(jì)11月當(dāng)月銷售均價(jià)環(huán)比下滑700元以上，對(duì)公司的單月業(yè)績(jī)影響在0.06元。

　　趙志成表示，一貫堅(jiān)挺的寶鋼價(jià)格此次下調(diào)，說明其銷售已經(jīng)遭遇困難，而且，雖然寶鋼是國內(nèi)生產(chǎn)高附加值、高科技鋼材品種最多數(shù)量最大的企業(yè)，但其一般產(chǎn)品“大路貨”在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的比例仍然相當(dāng)大，這部分產(chǎn)品與市場(chǎng)的走勢(shì)息息相關(guān)。雖然目前市場(chǎng)預(yù)期鋼價(jià)將“止跌企穩(wěn)”，但市場(chǎng)繼續(xù)走低還是攀高還有待觀察。

　　上周，寶鋼股份董事長(zhǎng)徐樂江透露寶鋼也遭遇了“訂單不足、需求不旺”的困難，并認(rèn)為鋼鐵行業(yè)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，靠需求旺盛，產(chǎn)品價(jià)格上漲，“大家都賺錢”的發(fā)展模式將很難再現(xiàn)。徐樂江認(rèn)為，中國鋼鐵企業(yè)面臨成本上升、資金緊張雙重壓力，依靠低成本、拼價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)方式走到了盡頭。

　　周濤認(rèn)為，寶鋼的價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入比較合理的區(qū)間，以寶鋼11月份的出廠含稅價(jià)與上海地區(qū)的市場(chǎng)價(jià)比較，其中寶鋼3mm的熱軋板的溢價(jià)為595元，1mm冷軋板的市場(chǎng)溢價(jià)為31元，以寶鋼的歷史溢價(jià)情況來看，已經(jīng)處于合理的溢價(jià)區(qū)間，但熱軋板的壓力估計(jì)還比較大。



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