主題：寶鋼股份：鋼價疲軟暗示銷售不暢

　面對國內低迷的鋼鐵需求環(huán)境和價格持續(xù)下滑的鋼市，寶鋼繼年內首次降低出廠產品價格后，日前再次下調了其11月份產品價格。多數(shù)產品的降價幅度在每噸800元。

　　國金證券分析師周濤表示，寶鋼在鋼材的傳統(tǒng)消費淡季主動降價，或許可以拉動下游需求的提升。而在一年一度的全球礦石價格談判到來之際，如果能在價格下跌的環(huán)境中完成對2009年礦石的談判，也未嘗不是一件好事。

　　此次降幅巨大


　寶鋼價格被業(yè)界稱為國內鋼鐵價格的風向標。與10月份價格微幅下調相比，此次寶鋼在鋼坯、熱軋、冷軋等各系列品種的下調幅度較大。寶鋼調價通知顯示，11月份，鋼坯模具鋼等產品下調800元／噸、1800元／噸不等，部分產品價格不變。線材中，超低碳鋼價格下調300元／噸；冷鐓鋼、高碳鋼、預應力鋼絲、鋼纖維下調150元／噸，其中冷鐓鋼三個品種下調200元／噸，其余產品均維持10月份不變。與10月相比，當月維持價格不變或小幅下調的熱軋冷軋產品部分也下調了500元－800元不等，其中船板（卷）下調500元／噸；其余品種鋼下調500元／噸，熱軋酸洗下調800元／噸，普冷價格下調800元／噸。軋硬卷下調500元／噸。

　　安信證券資深分析師趙志成表示，寶鋼的調價并不出乎市場預料，不過是對此前市場鋼價持續(xù)下跌的確認。同時，寶鋼的產品價格始終高于市場價格近千元，因此此次調價空間較大。

　　周濤認為，寶鋼10月份的鋼材價格只是微調，而近期鋼材市場價格維持在低位并有可能再次下跌；而寶鋼以冷軋、熱軋為代表的品種與市場價的價差分別超過了1000及1500元，經過本次的下調，寶鋼11月份的出廠含稅價與當前上海市場冷軋及熱軋價格的溢價分別為31元、595元，價差趨于合理。寶鋼11月份價格調整的范圍幾乎涵蓋了所有的鋼材品種，可見下游需求確實比較疲軟。

　　影響寶鋼業(yè)績

　　趙志成表示，雖然此次調價是單月下調，但對于公司盈利的不利影響是較大的，甚至會造成業(yè)績的大幅下滑。國金證券周濤表示，對寶鋼來說，預計11月當月銷售均價環(huán)比下滑700元以上，對公司的單月業(yè)績影響在0.06元。

　　趙志成表示，一貫堅挺的寶鋼價格此次下調，說明其銷售已經遭遇困難，而且，雖然寶鋼是國內生產高附加值、高科技鋼材品種最多數(shù)量最大的企業(yè)，但其一般產品“大路貨”在產品結構中的比例仍然相當大，這部分產品與市場的走勢息息相關。雖然目前市場預期鋼價將“止跌企穩(wěn)”，但市場繼續(xù)走低還是攀高還有待觀察。

　　上周，寶鋼股份董事長徐樂江透露寶鋼也遭遇了“訂單不足、需求不旺”的困難，并認為鋼鐵行業(yè)增長的拐點已經出現(xiàn)，靠需求旺盛，產品價格上漲，“大家都賺錢”的發(fā)展模式將很難再現(xiàn)。徐樂江認為，中國鋼鐵企業(yè)面臨成本上升、資金緊張雙重壓力，依靠低成本、拼價格的競爭方式走到了盡頭。

　　周濤認為，寶鋼的價格已經進入比較合理的區(qū)間，以寶鋼11月份的出廠含稅價與上海地區(qū)的市場價比較，其中寶鋼3mm的熱軋板的溢價為595元，1mm冷軋板的市場溢價為31元，以寶鋼的歷史溢價情況來看，已經處于合理的溢價區(qū)間，但熱軋板的壓力估計還比較大。



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