主題：買認(rèn)股證與買正股的區(qū)別

我們以平安保險(xiǎn)作為例子，來(lái)計(jì)算買認(rèn)股證與買正股的分別。

2004年11日8日，平安保險(xiǎn)股價(jià)12.4港元，股價(jià)處于上升通道中。兩位投資人S先生和W先生都看漲平安保險(xiǎn)股價(jià)，前者購(gòu)入正股，后者購(gòu)入某相關(guān)認(rèn)股證A，當(dāng)時(shí)價(jià)格是0.78港元。平安保險(xiǎn)每手500股。大約半個(gè)月之后，平安保險(xiǎn)股價(jià)上升至13.5港元，認(rèn)股證A上升至1.41港元。我們用表格來(lái)計(jì)算兩位投資人的投資回報(bào)。

從上表可見(jiàn)，認(rèn)股證的投資成本遠(yuǎn)較正股為低，但回報(bào)率卻明顯較高，這就是認(rèn)股證“以小博大”的表現(xiàn)，是認(rèn)股證最吸引投資者的地方。

如以金額計(jì)算，投資正股的盈利絕對(duì)數(shù)額較大，不過(guò)投入的成本也是數(shù)倍于投資認(rèn)股證的資金。上述案例中，投資500股正股，所需金額為6200港元，而投資500股認(rèn)股證僅需390港元。

我們?cè)賮?lái)計(jì)算反面的例子，即看錯(cuò)方向，投資發(fā)生損失的情形。

2004年12月28日平安保險(xiǎn)股價(jià)13.5元，兩位投資人S先生和W先生仍舊看漲平安保險(xiǎn)的股價(jià)，前者購(gòu)入正股，后者購(gòu)入某相關(guān)認(rèn)股證B，當(dāng)時(shí)價(jià)格是1.35港元。不過(guò)，股價(jià)走勢(shì)卻與投資人的判斷不同，大約半個(gè)月之后，平安保險(xiǎn)股價(jià)下跌至12.4港元，認(rèn)股證B下跌至0.70港元。兩位投資人遂止損出局。

從上表可見(jiàn)，若投資人看錯(cuò)后市，認(rèn)股證的損失程度較高。因此認(rèn)股證是把雙刃劍，必須小心使用。但是認(rèn)股證的最大損失是全部投入的資金，如果出現(xiàn)最壞情形，W先生也只是損失全部650港元的成本。另一方面，虧損的絕對(duì)數(shù)額300港元也小于投資正股虧損的550港元。

總結(jié)起來(lái)，投資正股所費(fèi)資金一般較大，投資回報(bào)較低，但風(fēng)險(xiǎn)亦較低；投資認(rèn)股證所費(fèi)資金較小，投資回報(bào)較高，但風(fēng)險(xiǎn)是否亦較高就視乎所投入資金。


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