主題：寶鋼股份央企整合龍頭 價(jià)值低估有望反彈

　　就在大盤非理性下跌幾乎失控之際，管理層出臺(tái)了三大利好措施救市。此次出臺(tái)政策每一項(xiàng)都直接針對(duì)股市，并且政策信號(hào)異常強(qiáng)烈，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。我們認(rèn)為，如果短期市場(chǎng)反彈延續(xù)性強(qiáng)，則會(huì)產(chǎn)生具有可觀獲利的交易性機(jī)會(huì)。而從具體投資來(lái)看，基本面仍然向好行業(yè)中的一些深跌股、錯(cuò)殺股將會(huì)擁有最快速上漲的潛力與最多的上升空間。尤其是在國(guó)資委支持央企增持或回購(gòu)上市公司股份的背景下，股價(jià)破凈或接近破凈的績(jī)優(yōu)鋼企無(wú)疑將
成為央企增持的重點(diǎn)。股價(jià)嚴(yán)重深跌，有被市場(chǎng)殺錯(cuò)嫌疑的寶鋼股份（600019）此刻值得重點(diǎn)留意。

　　寶鋼股份（600019）：公司是國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善, 特別是在冷軋薄板、寬厚板和高檔線材等方面擁有極強(qiáng)的技術(shù)儲(chǔ)備實(shí)力, 生產(chǎn)工藝水平位居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。不僅是中國(guó)市場(chǎng)主要鋼材供應(yīng)商，同時(shí)產(chǎn)品還出口日本、韓國(guó)、歐美四十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名一直領(lǐng)先，被市場(chǎng)公認(rèn)為是未來(lái)最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。

　　在經(jīng)營(yíng)策略上，公司努力提升高端產(chǎn)品比例，確立“特種冶金產(chǎn)品做精、不銹鋼產(chǎn)品做強(qiáng)、結(jié)構(gòu)鋼系列做大”的戰(zhàn)略定位。公司不僅首家生產(chǎn)取向硅鋼板卷，批量供應(yīng)核導(dǎo)用鋼，還啟動(dòng)國(guó)內(nèi)首臺(tái)6000噸快鍛機(jī)建設(shè)，建成后可為“大飛機(jī)”項(xiàng)目制造鍛件，這些高端項(xiàng)目無(wú)疑將提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在成本控制方面，寶鋼股份作為擁有長(zhǎng)單協(xié)議的鐵礦石來(lái)源和大部分長(zhǎng)單成本鎖定的龍頭鋼鐵企業(yè)，今年通過數(shù)次提價(jià)已抵消了鐵礦石成本上漲的壓力。

　　公司此輪調(diào)整的幅度之深歷史少見，目前股價(jià)距去年最高峰時(shí)已跌去70%。主要下跌原因是市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和下游需求減弱的憂慮，進(jìn)而導(dǎo)致了對(duì)鋼鐵行業(yè)整體后市發(fā)展的較悲觀預(yù)期。但是對(duì)于寶鋼而言，公司作為行業(yè)領(lǐng)袖其強(qiáng)大的品牌影響力令公司在高端產(chǎn)品上有較強(qiáng)定價(jià)能力和溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，而規(guī)?；a(chǎn)與采購(gòu)也大大降低了生產(chǎn)成本，能夠應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化，抗周期性風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)，市場(chǎng)的擔(dān)憂或許有些過度。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股超跌嚴(yán)重，近期股價(jià)曾一度逼近每股凈資產(chǎn)，動(dòng)態(tài)市盈率僅6倍，已低于國(guó)際鋼鐵行業(yè)的平均估值水平，投資價(jià)值突出。近兩周該股跌勢(shì)明顯趨緩，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)釋放充分。借助利好政策的反彈契機(jī)，該股后市有望走出價(jià)值回歸行情，可逢低關(guān)注。




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