主題：京東方A:主營(yíng)面板業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升

公司主打概念DSH事業(yè)新戰(zhàn)略(D:顯示,S:系統(tǒng),H:健康)。

(1) 公司收購(gòu)明德投資,其控股子公司華盛康城全資擁有的明德醫(yī)院于2012年3月按照 國(guó)際JCI 醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)建成,是北京市單體最大 的高端綜合私立醫(yī)院。(2) 公司與美國(guó)Dignity 公司簽署合作備忘錄,Dignity 作為美國(guó)國(guó)內(nèi)最大的醫(yī)療服務(wù)公司之一,同時(shí)可為公司的已運(yùn)營(yíng)醫(yī)院及新建醫(yī)院項(xiàng)目提供支持。(3) 公司推出的高端產(chǎn)品Alta 電視售價(jià)19800元,獲德國(guó)if 金獎(jiǎng)和紅點(diǎn)雙料大獎(jiǎng),公司逐步從傳統(tǒng)的電子元器件生產(chǎn)商向高端設(shè)備制造商轉(zhuǎn)型。其他動(dòng)作仍需保持關(guān)注。

與IBM合作,共同展開(kāi)基于認(rèn)知計(jì)算的健康管理大數(shù)據(jù)平臺(tái)聯(lián)合開(kāi)發(fā)。

京東方與IBM 簽署了《軟件許可和聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議》的公告,公司希望在IBM 的大數(shù)據(jù)平臺(tái)基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)一個(gè)健康管理和成果導(dǎo)向的大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。

聯(lián)合開(kāi)發(fā)工作計(jì)劃從以下幾個(gè)方面展開(kāi):(1)基于認(rèn)知計(jì)算的健康管理平臺(tái);(2) 基于心腦血管健康領(lǐng)域的專(zhuān)家知識(shí)庫(kù)系統(tǒng);(3) 基于心腦血管健康領(lǐng)域的移動(dòng)健康管理系統(tǒng)。公司通過(guò)與IBM 合作開(kāi)發(fā)基于認(rèn)知計(jì)算的健康管理平臺(tái),公司希望加強(qiáng)大數(shù)據(jù)和人工智能研發(fā)能力,以推動(dòng)公司健康醫(yī)療事業(yè)戰(zhàn)略快速發(fā)展并增強(qiáng)公司在健康醫(yī)療領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

主營(yíng)面板業(yè)務(wù)穩(wěn)中有增,三季度是旺季。

(1)公司在福州新投資建設(shè)8.5代線(xiàn)項(xiàng)目,完善了公司在東南地區(qū)的產(chǎn)線(xiàn)布局,實(shí)現(xiàn)了集聚效應(yīng),帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,加速地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí),提升整體競(jìng)爭(zhēng)水平。項(xiàng)目設(shè)于福州,是公司在東南地區(qū)布局的重要舉措。項(xiàng)目目標(biāo)市場(chǎng)為海外市場(chǎng)及華南、華東市場(chǎng)。目標(biāo)客戶(hù)包括三星、 LGE、SONY 等海外工廠(chǎng),還包括康佳、創(chuàng)維等國(guó)內(nèi)整機(jī)廠(chǎng)商及 LG 華南工廠(chǎng)和周邊地區(qū) OEM 代工廠(chǎng)。區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)需求量大,地域優(yōu)勢(shì)顯著。目前8.5代線(xiàn)有北京,合肥,重慶和新投入300億資金的福州。重慶線(xiàn)下半年將會(huì)達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)。(2)合肥10.5代線(xiàn)總投資400億元,項(xiàng)目擬于2016年一季度前開(kāi)工建設(shè),預(yù)計(jì)2018年年底前投產(chǎn)。8.5代線(xiàn)可經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的尺寸是32、48、49、55英寸,無(wú)法切割55英寸以上。10.5代可經(jīng)濟(jì)切割65、75英寸,還可經(jīng)濟(jì)切割43英寸,與8.5代線(xiàn)的產(chǎn)能形成互補(bǔ)。(3)京東方第5.5代AMOLED 生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目落戶(hù)鄂爾多斯,有效地帶動(dòng)了地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),目前鄂爾多斯LTPS 的良率達(dá)到85%左右,相比去年底70%提升了很多,集團(tuán)將按照鄂爾多斯經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體規(guī)劃,不斷加快第5.5代AMOLED 生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目二期建設(shè)進(jìn)度,力爭(zhēng)盡快建成投產(chǎn)。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議。

我們預(yù)測(cè)公司2015年收入將達(dá)到489億元,利潤(rùn)將達(dá)到32.5個(gè)億。預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS 分別為0.07和0.09元,對(duì)應(yīng)目前股價(jià)的估值分別為58和42倍,給予強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)景氣下滑,下游需求不足。


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